مشاركة بعض الأسباب الفنية التي تجعل هذه صفقة أكبر مما تعتقد.
أحصل على الكثير من "ما هي الصفقة الكبيرة هنا"
"إنه يوم جديد في لجنة الأوراق المالية والبورصات" ، قال رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات بول س. أتكينز. "يسعدني أن المفوضية وافقت على هذه الأوامر التي تسمح بالإبداعات العينية والاسترداد لمجموعة من ETPs للأصول المشفرة. وسيستفيد المستثمرون من هذه الموافقات، لأنها ستجعل هذه المنتجات أقل تكلفة وأكثر كفاءة".
دعنا نقسم كيف يعمل الآن.
انظر إلى هذا الموضوع لترى كيف يعمل نموذج "خلق النقد".
في كل مرة - الآن - يحتوي صندوق الاستثمار المتداول في البيتكوين على "تدفقات داخلية" (أو إبداعات) يجب أن يخرج ويشتري البيتكوين من السوق.
بعض المصدرين أفضل من غيرهم في هذا (مهم) ولكن لنفترض أن هناك * بعض * التكلفة للمعاملة.
لذلك عند شراء الذرة استجابة لوحدات الإنشاء ، يدفع المشتري (ETF) سبريد أعلى من السعر القياسي.
من أجل المحادثة ، افترض أن ETF يدفع 2 نقطة أساس أعلاه.
إذا دفع ETF .02٪ أعلى من السعر القياسي (BRRNY) عند عملية شراء بقيمة 100 مليون دولار ، فهذا كبير بمقدار 20 دولارا.
هذا ال 20 ألف دولار لا يصل إلى صافي قيمة الأصول الخاصة بصناديق الاستثمار المتداولة. يتم إرسال فاتورة مرة أخرى إلى "AP" الذي يدخل الإنشاء ، والذي سيمرر هذه التكلفة أيضا.
إذن من يدفع هذه التكلفة؟
في النهاية هو المساهم النهائي ، لأن AP تمررها مرة أخرى إلى صانع السوق ، ويقوم صانع السوق بترميز السعر الذي يرغب في بيع الأسهم في السوق به لحساب .02٪.
يدفع المستخدم النهائي في النهاية سعرا أعلى لشراء الأسهم عند وجود تكلفة المعاملة.
في الرسم التالي ، سنرى كيف تأخذ الآلية العينية 20 ألف دولار من التكلفة من المعادلة ، مما يقلل من هذه النفقات للمستخدم النهائي.
عند العمل باستخدام آلية "عينية" ، لن يحتاج مصدر ETF إلى الخروج و "شراء" BTC ، ومن المحتمل أن يدفع أكثر من السعر القياسي مقابل ذلك.
بدلا من ذلك ، يمكن لنقطة الوصول ببساطة تسليم (أو تسليم) BTC ، بدون .02٪. "الانزلاق"
بدلا من تسليم النقود إلى ETF ، الذي يستدير ويستخدم النقد لشراء BTC (مع هذا الهامش / السبريد الافتراضي .02٪) ؛ تقوم AP ببساطة بتسليم (أو تسليم) الكمية المطلوبة من الذرة.
انظر كيف يتم إخراج التكلفة البالغة 20 ألف دولار من المعادلة:
هذا هو "الشيء الأول": يتم اكتساب الكفاءة ، ويوفر المستخدمون النهائيون التكلفة. لقد أخرجنا هذا الترميز من المعادلة. تأتي الذرة دون انزلاق إضافي.
هناك تغيير آخر ، يحتمل أن يكون أكثر تأثيرا ، يحدثه هذا ، والذي سأصفه في موضوع منفصل.
138.25 ألف
364
المحتوى الوارد في هذه الصفحة مُقدَّم من أطراف ثالثة. وما لم يُذكَر خلاف ذلك، فإن OKX ليست مُؤلِّفة المقالة (المقالات) المذكورة ولا تُطالِب بأي حقوق نشر وتأليف للمواد. المحتوى مٌقدَّم لأغراض إعلامية ولا يُمثِّل آراء OKX، وليس الغرض منه أن يكون تأييدًا من أي نوع، ولا يجب اعتباره مشورة استثمارية أو التماسًا لشراء الأصول الرقمية أو بيعها. إلى الحد الذي يُستخدَم فيه الذكاء الاصطناعي التوليدي لتقديم مُلخصَّات أو معلومات أخرى، قد يكون هذا المحتوى الناتج عن الذكاء الاصطناعي غير دقيق أو غير مُتسِق. من فضلك اقرأ المقالة ذات الصِلة بهذا الشأن لمزيدٍ من التفاصيل والمعلومات. OKX ليست مسؤولة عن المحتوى الوارد في مواقع الأطراف الثالثة. والاحتفاظ بالأصول الرقمية، بما في ذلك العملات المستقرة ورموز NFT، فيه درجة عالية من المخاطر وهو عُرضة للتقلُّب الشديد. وعليك التفكير جيِّدًا فيما إذا كان تداوُل الأصول الرقمية أو الاحتفاظ بها مناسبًا لك في ظل ظروفك المالية.