قام 1 / @Resolvlabs ، وهو محرك عملة مستقرة مزدوج الشريحة ومحايد دلتا ، بتنشيط حصة رسوم بروتوكول بنسبة 10٪ ، مما قد يضع نفسه على أنه بيتا للنمو السريع لشركة Ethena.
نقوم بتفصيل الميكانيكا والعوائد والنمو وفتح القفل والتقييم:
2 / مثل Ethena ، يتم التحوط من الودائع (ETH و BTC و LSDs) من خلال الصفقات القصيرة الدائمة المتساوية في النظرية.
ومع ذلك ، تقسم Resolv المخاطر من خلال ديناميكية الرمز المزدوج:
- اتحاد الجمهوريات الاشتراكية السوفياتية: شريحة عليا ، مستقرة بقيمة 1 دولار ، تكسب 70٪ من العائد الأساسي.
- RLP: شريحة صغيرة ، تلتقط عائدا إضافيا بنسبة 30٪ ولكنها تمتص أي خسارة أولى.
في الأساس ، USR هو دين بروتوكولي ، و RLP هو حقوق الملكية.
3 / يؤدي هذا النموذج المزدوج إلى عوائد متباينة بوضوح:
- بلغ متوسط حاملي RLP ما يقرب من 14٪ من العائد السنوي ، حيث عانى من تقلبات من -13٪ إلى + 48٪ (التقلبات اليومية: 8.5 نقطة مئوية).
- تمتع حاملو USR بعائد ثابت يبلغ حوالي 8٪ APY ، مع تقلبات أقل (3.1pp).
وبالمقارنة ، فإن sUSDe من Ethena يقع في المنتصف (9.5٪ APY ، 4.2pp vol).
4 / أظهر TVL من Resolv مرونة على الرغم من تقلبات السوق.
بلغ ذروته عند 680 مليون دولار خلال مارس 2025 (حوافز الموسم الأول) ، وانخفض إلى 338 مليون دولار بحلول فترة ما بعد الحوافز في يوليو ، لكنه انتعش بسرعة إلى 513 مليون دولار بعد حوافز الموسم 2 ، والتي استمرت حتى 30 سبتمبر.
والجدير بالذكر أن شريحة الصغار (RLP) نمت بشكل كبير في حصتها من TVL من 19٪ إلى 47٪.
5 / توجه آلية مشاركة الرسوم بنسبة 10٪ التي تم تنشيطها مؤخرا حوالي 9.7 مليون دولار أمريكي من إجمالي العائد السنوي إلى خزانة Resolv.
يتم تداول Resolv بقيمة سوقية متداولة تبلغ 49 مليون دولار و FDV قدرها 183 مليون دولار ، مع مضاعفات إيرادات آجلة (5 أضعاف القيمة السوقية المتداولة ، 19 ضعف FDV) على غرار Ethena.
6 / فيما يتعلق بديناميكيات فتح الرمز المميز ، تقدم Resolv ميزة: لا يحدث أي فتح للفريق أو المستثمر حتى يونيو 2026 ، مما يقلل بشكل كبير من ضغط البيع قصير الأجل.
يتناقض هذا بشكل حاد مع عمليات فتح Ethena القادمة لما يقرب من 2.7 مليار رمز مميز خلال الأشهر العشرة المقبلة.
7 / للحصول على نظرة أعمق ، بما في ذلك البنية التفصيلية والمحفزات ونمذجة التقييم ، اقرأ التقرير الكامل عن @blockworksres.
13.89 ألف
57
المحتوى الوارد في هذه الصفحة مُقدَّم من أطراف ثالثة. وما لم يُذكَر خلاف ذلك، فإن OKX ليست مُؤلِّفة المقالة (المقالات) المذكورة ولا تُطالِب بأي حقوق نشر وتأليف للمواد. المحتوى مٌقدَّم لأغراض إعلامية ولا يُمثِّل آراء OKX، وليس الغرض منه أن يكون تأييدًا من أي نوع، ولا يجب اعتباره مشورة استثمارية أو التماسًا لشراء الأصول الرقمية أو بيعها. إلى الحد الذي يُستخدَم فيه الذكاء الاصطناعي التوليدي لتقديم مُلخصَّات أو معلومات أخرى، قد يكون هذا المحتوى الناتج عن الذكاء الاصطناعي غير دقيق أو غير مُتسِق. من فضلك اقرأ المقالة ذات الصِلة بهذا الشأن لمزيدٍ من التفاصيل والمعلومات. OKX ليست مسؤولة عن المحتوى الوارد في مواقع الأطراف الثالثة. والاحتفاظ بالأصول الرقمية، بما في ذلك العملات المستقرة ورموز NFT، فيه درجة عالية من المخاطر وهو عُرضة للتقلُّب الشديد. وعليك التفكير جيِّدًا فيما إذا كان تداوُل الأصول الرقمية أو الاحتفاظ بها مناسبًا لك في ظل ظروفك المالية.