Q2-pris

Författare: RootData Research   Grundläggande slutsatser Under första halvåret 2025 uppgick den totala finansieringen av primärmarknaden för krypto till 7,75 miljarder USD, en ökning med 40,17 % på årsbasis och en ökning på 77,75 % från månad till månad. Det fanns totalt 547 finansieringar, med ett genomsnitt på 91 per månad, och antalet fortsatte att minska, vilket visade en trend med stor finansieringskoncentration, aktiva fusioner och förvärv, spårpreferensväxling till CeFi och kapitalflöde till andrahandsmarknaden. Marknadsvärdet för stablecoins har överstigit 240 miljarder dollar, och ökningen tillsammans med BTC har gett likviditetsstöd för Tier 1-finansiering, särskilt för att driva stora transaktioner inom CeFi-området. Den primära kryptomarknaden visar egenskaperna hos kapitalkoncentration och spårdiversifiering, där CeFi dominerar marknadstrenden på grund av likviditetsstöd och efterlevnadsfördelar, medan DeFi och verktyg fortsätter att gynnas på grund av teknisk innovation. Från de 399 finansieringarna av det avslöjade beloppet rasade antalet finansieringar under 10 miljoner dollar med mer än 45 % från år till år, nästan en halvering; Antalet finansieringar över 50 miljoner dollar ökade med 146,7 %, främst koncentrerat till CeFi, gruvföretag och kapitalförvaltningsföretag. De fyra bästa finansieringsrundorna under första halvåret kontrakterades av institutionella aktiviteter (M&A/Pre-IPO/IPO/Private Equity), vilket avsevärt översteg såddrundan En finansieringsrunda som tidigare gynnades av kryptoriskkapital och som dök upp intensivt inom DeFi- och infrastrukturområdena. Ethereum har samlat in totalt 1,63 miljarder US-dollar och rankas först i offentliga kedjor, men framväxande offentliga kedjor har avsevärt överträffat Ethereum när det gäller applikationstillväxttakt. Antalet aktiva utvecklare per månad föll till den lägsta nivån på nästan fyra år på cirka 21 800 i januari och har återhämtat sig till en topp på 29 700 i mitten av året, och samhällsdriven teknisk innovation kompenserar för finansieringsgapet. Binance Alpha har förvandlat BNB Chain till en CEX-DEX-testplats, och dess DEX-handelsvolym har hoppat från 12 % till 49 % i nätverket. Alfapoängsystemet fungerar som en mekanism för viktfördelning av styrningen för Binance- och BNB-ekosystemen genom att fastställa olika poäng och nivåindelade trösklar, och har framgångsrikt utforskat nya vägar för Binance-notering och VC-exit. Binance Alphas oannonserade finansieringsprojekt stod för 56,5 %, med ett totalt börsvärde på 8,69 miljarder dollar, medan det totala marknadsvärdet för projekt som hade fått finansiering endast var 6,23 miljarder dollar, och mindre än 25 % av projekt med en historia av finansieringsvärdering och utmärkta resultat. Wall Streets guldabsorbent Circle blev det högst finansierade projektet i börsintroduktionen med 2,2 miljarder dollar, och före börsintroduktionen såldes Circle SPV OTC för 36 dollar per aktie (värdering på 8,2 miljarder dollar). Däremot samlade Coinbase och Kraken bara in 500 miljoner dollar och 120 miljoner dollar, och deras stora amerikanska aktiefinansieringstakt är cirka 1-2 år. Stablecoin- och RWA-sektorerna har erkänts av Wall Street, vilket ger en stark drivkraft till mainstreaming-processen i hela branschen. Under första halvåret 2025 registrerades totalt 547 kryptofinansieringar på primärmarknaden, totalt 7,75 miljarder USD Web3 primär marknadsfinansiering, BTC-pris och korrelationen mellan stablecoins Under första halvåret 2025 uppgick finansieringsbeloppet för den primära kryptofinansieringsmarknaden till 7,75 miljarder USD, en ökning med 40,17 % på årsbasis och 77,75 % på månadsbasis. Det samlade in 2,895 miljarder dollar i mars, varav Binance stod för 2 miljarder dollar. Exklusive denna finansiering var den genomsnittliga månatliga finansieringen cirka 950 miljoner USD, med ett genomsnittligt finansieringsbelopp på 12,419 miljoner USD och en median på 5,425 miljoner USD. Det förekom 547 finansieringstillfällen, med ett genomsnitt på 91 per månad, och den första projektfinansieringen stod för 57,7 procent (316 fall). När det gäller spårdistribution ledde CeFi vägen med 2,719 miljarder dollar i finansiering, vilket överträffade infrastrukturspåret (1,87 miljarder dollar). M&A-aktiviteten ökade kraftigt till 66, en ökning med 60,9 procent från 41 under andra halvåret 2024. Kryptorelaterade börsnoterade företag (som Circle och Sol Strategies) samlade in 2,233 miljarder dollar, en rekordhög nivå. Stablecoin-marknaden har expanderat avsevärt sedan slutet av oktober 2024, och det totala börsvärdet har snabbt ökat från 160 miljarder dollar till 240 miljarder dollar, en ökning med 50 %. Under samma period klättrade priset på BTC från en lägsta nivå på $68 000 till $105 000 och föll inte tillbaka till intervallet innan stablecoin drog sig upp under året. Den kopplade ökningen av stablecoins och BTC har gett likviditetsstöd för Tier 1-finansiering, särskilt för att driva stora transaktioner inom CeFi-området. Sammantaget ökade finansieringsbeloppet på primärmarknaden för krypto under första halvåret 2025 avsevärt, men antalet händelser fortsatte att minska, vilket visade en trend med stor finansieringskoncentration, aktiva fusioner och förvärv, spårpreferensväxling till CeFi och kapitalflöden till andrahandsmarknaden. Hotspots för investeringar tenderar att vara kompatibla, diversifierade och skalbara Översikt över fördelningen av finansieringsbeloppet under första halvåret 2025 Från de 399 finansieringarna av det avslöjade beloppet rasade antalet finansieringar under 10 miljoner dollar med mer än 45 % från år till år, nästan en halvering; antalet 1000-50 miljoner US-dollar är stabilt; Antalet finansieringar över 50 miljoner dollar ökade med 146,7 %, främst koncentrerat till CeFi, gruvföretag och kapitalförvaltningsföretag, vilket indikerar att kapital föredrar stora investeringar och minskar små layouter. Banans prestanda är tydligt differentierad, och investeringshotspots tenderar att vara följsamma och diversifierade. CeFi ledde vägen med 2,719 miljarder dollar i finansiering, en ökning på 479,7 % på årsbasis och en ökning på 1 354 % på månadsbasis, och återtog sin ledande position. Infrastrukturspåret samlade in 1,87 miljarder dollar, en minskning med 17,1% på månadsbasis. DeFi och verktygsspår lockade 84,1% respektive 117,9% på årsbasis. Under första halvåret 2025 kommer den primära kryptomarknaden att visa egenskaperna hos kapitalkoncentration och spårdiversifiering, med CeFi som dominerar marknadsvinden på grund av likviditetsstöd och efterlevnadsfördelar, och börsnoterade företag som följer Strategys kryptoreservstrategi för att omforma värderingslogiken med likviditeten och mervärdespotentialen hos BTC och stablecoins. DeFi och verktyg fortsätter att gynnas på grund av teknisk innovation, och marknaden som helhet går mot ett mer effektivt investeringsmönster. De 5 bästa finansieringsspåren under första halvåret 2025 Under första halvåret 2025 ledde a16z och Coinbase Ventures kryptoinvesteringar 2025 H1 Crypto Native Institution Prestanda a16z och Coinbase Ventures ledde kryptoinvesteringarna under första halvåret 2025, där a16z gjorde 33 skott och ledde 23 investeringar, med fokus på skärningspunkten mellan AI och blockchain, och visade en exakt layout. Coinbase Ventures följde efter med 32 investeringar men ledde bara 2 och antog en diversifieringsstrategi som kastade ett brett nät. 1kx, Hack VC och Paradigm behåller sin ledning när det gäller ledande investeringar, var och en med sina egna egenskaper. Kryptoinhemska fonder tenderar att vara konservativa, med 700 institutioner som har investerat minst en gång (även institutioner som LD Capital, AU21 Capital och andra institutioner som har gjort mer än 200 investeringar) som inte gjorde några drag under första halvåret, vilket står för cirka 67 %, vilket återspeglar att marknaden är på ett försiktigt humör. Inspirerade av det börsnoterade företagets strategi har vissa krypto-VC:er börjat investera i blockchain-konceptaktier, vilket främjar den fortsatta integrationen av kryptotillgångar och traditionell finansiering, vilket återspeglar diversifieringen och mognaden av kryptoinvesteringsstrategier. Fragmenteringen av ekosystemet för offentliga kedjor har intensifierats och drivkraften för kryptofonder på offentliga kedjor och applikationer har försvagats 2025 H1 mainstream offentlig kedjeekologi och finansieringsprestanda Ethereum är ledare för den offentliga kedjan med mer än 2 700 högkvalitativa applikationer (exklusive okända meme-projekt), med en total finansiering på 1,63 miljarder USD, vilket vida överstiger andra ekosystem och konsoliderar dess marknadsdominans. Framväxande offentliga kedjor optimerar dock de specifika dimensionerna av den "omöjliga triangeln" för att möta användarnas olika behov. Framväxande offentliga kedjor har avsevärt överträffat Ethereum i applikationstillväxttakt, snabbt tagit över marknadssegment och utmanat deras dominans. I slutändan leder det till en intensifiering av fragmenteringen av ekosystemet för den offentliga kedjan. Till exempel har Solana blivit en grogrund för meme-mynt och DeFi-applikationer på grund av dess höga genomströmning, vilket lockar högfrekventa handelsanvändare. Base fokuserar på kompatibla tillgångar och AI-drivna on-chain-applikationer, och optimerar billiga Layer 2-lösningar för att möta behoven hos institutioner och utvecklare. Kryptofondernas drivkraft för offentliga kedjor och applikationer har försvagats, och finansieringsbeloppet har avvikit avsevärt från tillväxten av applikationsekosystemet. Under det första halvåret koncentrerades medel från primärmarknaden till CeFi-spåret, och finansieringsbeloppet för de vanliga offentliga kedjorna var generellt sett trögt och visade en nedåtgående trend, men applikationsutvecklingen drogs inte ned nämnvärt. Enligt DeveloperReport sjönk antalet aktiva utvecklare per månad till cirka 21 800 i januari i år, den lägsta nivån på nästan fyra år, och har återhämtat sig till en topp på 29 700 i mitten av året, och samhällsdriven teknisk innovation kompenserar för finansieringsgapet. Binance Alpha förvandlar BNB Chain till ett CEX-DEX-testfält Det mest anmärkningsvärda fenomenet under Q2 2025 är utan tvekan Binance Alpha-projektet på 1,7 miljoner dollar som lanserades av Binance i maj. Jämfört med OKX:s banbrytande BTC Renaissance CEX-DEX-handelsupplevelse, såväl som de kontroversiella Binance-noterings- och VC-utgångsvägarna, eller de lukrativa vinsterna från DEX och All-in-one (AIO) on-chain-handelsplattformar. Binance Alpha-projektet syftar till att tillhandahålla likviditet för projektparter samtidigt som det skapar ett välmående scenario för interaktion på kedjan för BNB Chain, vilket vägleder och uppmuntrar användare att migrera likviditet från CEX till sitt eget ekosystem. Marknadsdata bekräftar effektiviteten i denna strategi: från april till juli ökade BNB Chains dagliga DEX-handelsvolym från 1 miljard dollar till maximalt 7 miljarder dollar, och andelen av den nätverksomfattande handelsvolymen hoppade från 12 % till 49 %, medan andelen för Ethereum och Solana sjönk från 25 % och 22 % till 15 % respektive 11 %. Därefter har andra T2-börser också lanserat sina egna unika centraliserade DEX-handelsupplevelsetjänster. Binances drag är inte bara ett incitament för användarna, utan markerar också det första året 2025 som ett test för omvandlingen och kompromissen av centraliserade börser till det ursprungliga kryptoekosystemet. Alfapoängssystemet syftar till att stärka Binance-användarnas och samhällets klibbighet genom att fastställa olika poäng och nivåindelade trösklar, och fungera som en styrningsmekanism för viktfördelning för Binance- och BNB-ekosystemen. Institutionellt godkännande befinner sig i ett dilemma, och logiken för nya myntnoteringar drivs av samhället Enligt Rootdatas finansieringsdata: Bland de tokens som är listade på Binance Alpha står projekt som inte har tillkännagett finansiering för 56,5 %, och det totala marknadsvärdet för projekt som inte har finansierats är så högt som 8,69 miljarder dollar, medan det totala marknadsvärdet för projekt som har fått finansiering endast är 6,23 miljarder dollar. Av alla projekt stöder 30 Ethereum-nätverket och 27 stöder BSC-nätverket, följt av Polygon, Arbitrum, Base och Solana. Detta innebär att förutom att få en exitplan genom den officiella noteringen av Binance, bör grundare prioritera att stödja vanliga nätverk som Ethereum och BSC för att öka framgångsfrekvensen för att bli utvald av Binance Alpha. Ännu viktigare är att projektets marknadsföringsstrategi bör prioritera stöd från Binance-användare och communityn, vilket kan innebära att de nödvändiga förutsättningarna för att få rekommendationer från utmärkta institutioner gradvis har blivit ett minne blott för att notera Binance. "VC-myntförbannelsen" är fortfarande i kraft, med mindre än 25 % av projekten med en historia av finansieringsvärdering och utmärkta resultat "VC Coin Curse" är fortfarande i kraft av följande skäl: Den externa kryptoindustrin är illikvid Privatinvesterare har svag köpaptit Institutionella investeringar missmatchar projekt med hög värdering Kryptoindustrin har gått in i en fasvis mognadscykel av tekniska flaskhalsar Brist på innovation och oförmåga att organiskt integrera med den blomstrande AI-industrin har lett till oförmågan att införa extern spridningslikviditet. MCAP-kvot: beräknas genom att dividera finansieringsvärderingen med det aktuella marknadsvärdet, och de projekt med finansieringshistorik som kan upprätthållas på mer än 10 gånger är 0, och enligt nuvarande resultat förväntas institutet ha svårt att få tillbaka kostnaderna. FDV-kvot: beräknas genom att dividera finansieringsvärderingen med den nuvarande FDV-värderingen, mindre än 25 % av projekten med en historik av finansieringsvärdering och utmärkta resultat, och felfrekvensen är så hög som 75 %. Stablecoins och RWA från Wall Streets gryning Marknadsvärdet för stablecoins ökade från 226 miljarder dollar till 244 miljarder dollar under andra kvartalet, med en kvartalstillväxt på 7,9%. Genom att dra nytta av undertecknandet av Stablecoin Regulation Act och "Big and Beautiful" Act kommer obligatoriskt innehav och nationella reserver att förse den amerikanska dollarn med skuldköpkraft, och marknadsvärdet på stablecoins förväntas fortsätta att växa. Därför förväntas innehav av stablecoins och relaterade RWA-inkomster få förmånliga policyer från staten och skattelättnader i framtiden. Genom att dra nytta av ovanstående positiva faktorer blev Circle, USDC-emittenten av Q2-börsintroduktionen, den första stablecoin-konceptaktien i Nasdaqs kryptovalutasektor utöver BTC-gruvdrift, innehav av kryptovaluta, börser och andra koncept, och blev en guldabsorbent på Wall Street inom en vecka efter noteringen. Circles häpnadsväckande resultat i värdering: Enligt Rootdata OTC-data, före börsintroduktionen, såldes Circle SPV OTC för 36 dollar per aktie (värdering på 8,2 miljarder dollar), medan CRCL för närvarande ligger på 204 dollar per aktie, så Circles värdering steg till 46,6 miljarder dollar efter notering på Nasdaq, och noterade en ökning med 566,7%. Värderingsfördelen med stablecoin-konceptet på Nasdaq-marknaden jämfört med andra kryptovalutakoncept Enligt Rootdata OTC-statistik är det mest populära IPO-projektet Kraken-börskonceptaktien. Krakens värderingsanalys före börsintroduktionen visar:  Att använda P/E-metoden för att jämföra Coinbase och Circle har 20x respektive 8x uppsida Det finns 4 gånger mer utrymme att använda intäktsmetoden än Coinbase Krakens kostnadskontroll, intäktstillväxt och vinstmarginaler är betydligt högre än Circles Detta återspeglar Wall Streets preferens för stablecoins och RWA:er, och bekräftar också värderingsfördelen med stablecoin-konceptet jämfört med andra kryptovalutakoncept på Nasdaq-marknaden. Circle är det projekt som har det högsta finansieringsbeloppet bland börsintroduktioner och når 2,2 miljarder dollar, jämfört med Coinbase och Kraken som endast samlade in 500 miljoner dollar och 120 miljoner dollar, och dess stora amerikanska aktiefinansieringsrytm är 1-2 år. M&A/Pre-IPO/IPO/Private Equity upptar de fyra bästa rundorna med det högsta finansieringsbeloppet Under inflytande av Q2-trenden visar Rootdata-data att de heta pengarna på marknaden rör sig närmare konceptet med amerikanska aktier, och de fyra bästa finansieringsrundorna under första halvåret kontrakterades av institutionella aktiviteter (M&A/Pre-IPO/IPO/Private Equity), vilket avsevärt översteg såddrundan En finansieringsrunda som tidigare gynnades av kryptoriskkapital och som dök upp intensivt inom DeFi- och infrastrukturområdena. Integrationen av uppströms- och nedströmsresurser i branschen, och vinden från bakdörrsnotering har blåst kryptovalars uppmärksamhet till Wall Street-fonder Anmärkningsvärda nyckelerbjudanden inkluderar: Deribit optionshandelsledare förvärvades av Coinbase, som lanserade handel med eviga kontrakt i det kompatibla USA samtidigt Nano Labs Mining Koncept Sol Strategies tar upp Solana-obligationer och SharpLink tar upp ETH-obligationer för att emittera obligationer Denna trend av kapitalflöde bekräftar de cykliska egenskaperna hos de ovan nämnda tekniska flaskhalsarna och löptidskurvan - integrationen av uppströms- och nedströmsresurser i branschen, och blåser också vinden av déjà vu SPAC-bakdörrsnoteringar 2021, vilket får kryptovalar att växla upp för Wall Street-fonder. Som företagare bör du, förutom att tänka på hur du kan öka kassaflödesintäkterna, också överväga hur du kan "tjäna pengar" i tid. Vägen ut för kryptogräsrötter, RWA eller algoritmiska stablecoins? Enligt Roodata-statistik motsvarar det nuvarande finansieringsbeloppet konceptet med Circle stablecoins, Bridge, Paxos och Ethena, bland vilka RWA och algoritmiska stablecoins, en av DeFi-applikationerna, är allvarligt undervärderade jämfört med Circle, som stöds av Wall Street-fonder. Genom analysen av ovanstående figur är de riskkapitalinstitutioner som investerade i ett tidigt skede och återinvesterade i Circle, Coinbase och Kraken, främst Breyer, DCG, General Catalyst, IDG, a16z, Rabbit Capital, etc., i den översta raden, och dessa VC:er har blivit de största vinnarna i denna omgång av amerikanska kryptoaktiekonceptaktier. Visa en PDF-version av denna rapport: Kinesiska |  Engelska Om RootData RootData är en Web3-tillgångsdataplattform dedikerad till att göra Web3-investeringar enklare, med över 16 000 projekt, 10 000 investerare, 13 000 tecken och 8 800 finansieringsrundor, som presenterar data på ett mycket visuellt och strukturerat sätt, och har blivit en viktig dataplattform för mer än 2 miljoner Web3-användare för att utforska alfaprojekt i tidiga skeden och fatta investeringsbeslut. friskrivning Denna rapport är framtagen av RootData Research och den information eller de åsikter som uttrycks i denna rapport utgör inte investeringsstrategier eller rekommendationer till någon. Informationen, åsikterna och spekulationerna i denna rapport återspeglar RootData Researchs bedömning vid publiceringsdatumet och bör inte åberopas som grund för framtida resultat. Vid olika tillfällen kan RootData Research utfärda rapporter som är oförenliga med den information, åsikter och spekulationer som finns i denna rapport. RootData Research garanterar inte att informationen i denna rapport hålls uppdaterad, och att förlita sig på informationen i detta material är efter läsarens gottfinnande och är endast i informationssyfte. Denna rapport är framtagen av RootData Research. Den information eller de åsikter som uttrycks i denna rapport utgör inte investeringsstrategier eller rekommendationer för någon. Informationen, åsikterna och spekulationerna i denna rapport återspeglar endast RootData Researchs bedömning samma dag som denna rapport publiceras. Tidigare resultat ska inte användas som grund för framtida resultat. Vid olika tillfällen kan RootData Research utfärda rapporter som är oförenliga med den information, åsikter och spekulationer som finns i denna rapport. RootData Research garanterar inte att informationen i denna rapport hålls uppdaterad. Det är upp till läsaren att förlita sig på informationen i detta material. Detta material är endast för referens.