Cena Q2

Autor: RootData Research   Podstawowe wnioski W pierwszej połowie 2025 r. całkowite finansowanie pierwotnego rynku kryptowalut wyniosło 7,75 mld USD, co oznacza wzrost rok do roku o 40,17% i wzrost miesiąc do miesiąca o 77,75%. Łącznie udzielono 547 rodzajów finansowania, przy średniej 91 miesięcznie, a liczba ta nadal spadała, wskazując na tendencję do dużej koncentracji finansowania, aktywnych fuzji i przejęć, przesuwania preferencji torów na CeFi oraz przepływu kapitału na rynek wtórny. Kapitalizacja rynkowa stablecoinów przekroczyła 240 miliardów dolarów, a wzrost w parze z BTC zapewnił wsparcie płynności dla finansowania Tier 1, szczególnie napędzając duże transakcje w dziedzinie CeFi. Pierwotny rynek kryptowalut wykazuje cechy koncentracji kapitału i dywersyfikacji torów, przy czym CeFi dominuje w trendzie rynkowym ze względu na wsparcie płynności i korzyści w zakresie zgodności, podczas gdy DeFi i narzędzia nadal są faworyzowane ze względu na innowacje technologiczne. Z 399 finansowań na ujawnioną kwotę, liczba finansowania poniżej 10 mln USD spadła o ponad 45% rok do roku, prawie o połowę; Liczba finansowania powyżej 50 mln USD wzrosła o 146,7%, koncentrując się głównie na CeFi, spółkach wydobywczych i firmach zarządzających aktywami. Cztery pierwsze rundy finansowania w pierwszej połowie roku zostały zakontraktowane przez działania instytucjonalne (M&A/Pre-IPO/IPO/Private Equity), znacznie przewyższając rundę zalążkową Runda finansowania, która w przeszłości była faworyzowana przez kryptowalutowy kapitał wysokiego ryzyka i intensywnie pojawiała się w dziedzinie DeFi i infrastruktury. Ethereum zebrało łącznie 1,63 miliarda dolarów, zajmując pierwsze miejsce w łańcuchach publicznych, ale powstające łańcuchy publiczne znacznie przewyższyły Ethereum pod względem tempa wzrostu aplikacji. Miesięczna liczba aktywnych deweloperów spadła w styczniu do prawie czteroletniego minimum wynoszącego około 21 800 i odbiła się do najwyższego poziomu 29 700 w połowie roku, a innowacje technologiczne napędzane przez społeczność nadrabiają lukę w finansowaniu. Binance Alpha przekształciło łańcuch BNB w poligon doświadczalny CEX-DEX, a jego wolumen obrotu DEX wzrósł z 12% do 49% w sieci. System punktów Alpha służy jako mechanizm dystrybucji wagi zarządzania dla ekosystemów Binance i BNB poprzez ustalanie różnych wyników i progów wielopoziomowych, a także z powodzeniem zbadał nowe ścieżki dla notowań Binance i wyjścia VC. Niezapowiedziane projekty finansowania Binance Alpha stanowiły 56,5%, przy całkowitej kapitalizacji rynkowej 8,69 miliarda dolarów, podczas gdy całkowita wartość rynkowa projektów, które otrzymały finansowanie, wyniosła tylko 6,23 miliarda dolarów i stanowiła mniej niż 25% projektów z historią wyceny finansowania i doskonałymi wynikami. Circle z Wall Street, absorbujący złoto, stał się najwyżej finansowanym projektem w IPO z 2,2 mld USD, a przed IPO Circle SPV został sprzedany OTC po 36 USD za akcję (wycena 8,2 mld USD). Natomiast Coinbase i Kraken zebrały tylko 500 milionów dolarów i 120 milionów dolarów, a ich tempo finansowania dużych akcji w USA wynosi około 1-2 lat. Sektory stablecoinów i RWA zostały docenione przez Wall Street, nadając silny impuls procesowi włączania do głównego nurtu w całej branży. W pierwszej połowie 2025 r. odnotowano łącznie 547 finansowań na rynku pierwotnym kryptowalut o łącznej wartości 7,75 mld USD Finansowanie rynku pierwotnego Web3, cena BTC i korelacja stablecoinów W pierwszej połowie 2025 r. kwota finansowania rynku pierwotnego kryptowalut osiągnęła 7,75 mld USD, co oznacza wzrost o 40,17% rok do roku i 77,75% miesiąc do miesiąca. W marcu zebrał 2,895 miliarda dolarów, z czego Binance przypadło na 2 miliardy dolarów. Wyłączając to finansowanie, średnie miesięczne finansowanie wyniosło około 950 mln USD, przy średniej kwocie finansowania 12,419 mln USD i medianie 5,425 mln USD. Odbyło się 547 wydarzeń związanych z finansowaniem, przy średniej 91 miesięcznie, a finansowanie pierwszego projektu stanowiło 57,7% (316 przypadków). Jeśli chodzi o dystrybucję torów, CeFi było liderem z finansowaniem w wysokości 2,719 miliarda dolarów, wyprzedzając ścieżkę infrastrukturalną (1,87 miliarda dolarów). Aktywność w zakresie fuzji i przejęć znacznie wzrosła do 66, co oznacza wzrost o 60,9% z 41 w drugiej połowie 2024 roku. Spółki giełdowe związane z kryptowalutami (takie jak Circle i Sol Strategies) zebrały 2,233 miliarda dolarów, co jest rekordowym wynikiem. Rynek stablecoinów znacznie się rozwinął od końca października 2024 roku, a całkowita kapitalizacja rynkowa gwałtownie wzrosła ze 160 miliardów dolarów do 240 miliardów dolarów, co stanowi wzrost o 50%. W tym samym okresie cena BTC wzrosła z najniższego poziomu 68 000 USD do 105 000 USD i nie spadła z powrotem do tego zakresu, zanim stablecoin podciągnął się w ciągu roku. Związany z tym wzrost stablecoinów i BTC zapewnił wsparcie płynności dla finansowania Tier 1, w szczególności napędzając duże transakcje w przestrzeni CeFi. Ogólnie rzecz biorąc, w pierwszej połowie 2025 r. kwota finansowania na pierwotnym rynku kryptowalut znacznie wzrosła, ale liczba wydarzeń nadal spadała, wskazując na trend dużej koncentracji finansowania, aktywnych fuzji i przejęć, przesuwania preferencji torów na CeFi oraz przepływów kapitałowych na rynek wtórny. Hotspoty inwestycyjne są zazwyczaj zgodne, zdywersyfikowane i skalowalne Rozkład kwoty finansowania w I półroczu 2025 r. Z 399 finansowań na ujawnioną kwotę, liczba finansowania poniżej 10 mln USD spadła o ponad 45% rok do roku, prawie o połowę; liczba 1000-50 milionów dolarów amerykańskich jest stabilna; Liczba finansowania powyżej 50 mln USD wzrosła o 146,7%, koncentrując się głównie na ścieżkach CeFi, spółek wydobywczych i firm zarządzających aktywami, co wskazuje, że kapitał preferuje duże inwestycje i ogranicza małe układy. Wydajność toru jest wyraźnie zróżnicowana, a punkty zapalne inwestycji są zwykle zgodne i zdywersyfikowane. CeFi było liderem z finansowaniem w wysokości 2,719 mld USD, wzrostem rok do roku o 479,7% i wzrostem miesiąc do miesiąca o 1,354%, odzyskując pozycję lidera. Ścieżka infrastrukturalna zebrała 1,87 miliarda dolarów, co oznacza spadek o 17,1% miesiąc do miesiąca. Ścieżki DeFi i narzędzi przyciągnęły odpowiednio 84,1% i 117,9% rok do roku. W pierwszej połowie 2025 r. pierwotny rynek kryptowalut będzie wykazywał cechy koncentracji kapitału i dywersyfikacji, przy czym CeFi zdominuje wiatr rynkowy ze względu na wsparcie płynności i korzyści w zakresie zgodności, a spółki giełdowe będą podążać za strategią rezerw kryptowalutowych Strategy, aby przekształcić logikę wyceny z płynnością i potencjałem wartości dodanej BTC i stablecoinów. DeFi i narzędzia nadal cieszą się popularnością ze względu na innowacje technologiczne, a rynek jako całość zmierza w kierunku bardziej wydajnego wzorca inwestycyjnego. 5 najlepszych ścieżek finansowania w pierwszej połowie 2025 r. W pierwszej połowie 2025 roku a16z i Coinbase Ventures prowadziły inwestycje w kryptowaluty Wyniki 2025 H1 Crypto Native Institution a16z i Coinbase Ventures prowadziły inwestycję w kryptowaluty w pierwszej połowie 2025 roku, przy czym a16z wykonało 33 strzały i poprowadziło 23 inwestycje, koncentrując się na skrzyżowaniu sztucznej inteligencji i blockchaina, pokazując precyzyjny układ. Coinbase Ventures podążył za nim z 32 inwestycjami, ale poprowadził tylko 2, przyjmując strategię dywersyfikacji, która zarzuciła szeroką sieć. 1kx, Hack VC i Paradigm utrzymują swoją pozycję lidera w wiodących inwestycjach, z których każda ma swoją własną charakterystykę. Fundusze natywne dla kryptowalut są zwykle konserwatywne, a 700 instytucji, które zainwestowały przynajmniej raz (nawet instytucje takie jak LD Capital, AU21 Capital i inne instytucje, które dokonały ponad 200 inwestycji) nie wykonały żadnych ruchów w pierwszej połowie roku, co stanowi około 67%, co odzwierciedla, że rynek jest w ostrożnym nastroju. Zainspirowane strategią spółki notowanej na giełdzie, niektóre kryptowalutowe VC zwróciły się do inwestowania w akcje koncepcyjne blockchain, promując dalszą integrację aktywów kryptograficznych i tradycyjnych finansów, odzwierciedlając dywersyfikację i dojrzałość strategii inwestycyjnych w kryptowaluty. Fragmentacja ekosystemu łańcucha publicznego nasiliła się, a siła napędowa funduszy kryptowalutowych w publicznych łańcuchach i aplikacjach osłabła 2025 H1 główny nurt ekologii łańcucha publicznego i wyniki finansowania Ethereum jest liderem publicznego łańcucha z ponad 2 700 wysokiej jakości aplikacjami (z wyłączeniem nieznanych projektów memów), z łącznym finansowaniem w wysokości 1,63 miliarda dolarów, znacznie przewyższając inne ekosystemy i umacniając swoją dominację na rynku. Jednak powstające łańcuchy publiczne optymalizują konkretne wymiary "Niemożliwego Trójkąta", aby sprostać różnorodnym potrzebom użytkowników. Powstające łańcuchy publiczne znacznie przewyższyły Ethereum pod względem tempa wzrostu aplikacji, szybko przejmując segmenty rynku i rzucając wyzwanie ich dominacji. W ostatecznym rozrachunku prowadzi to do nasilenia się rozdrobnienia ekosystemu łańcucha publicznego. Na przykład Solana stała się wylęgarnią memów monet i aplikacji DeFi ze względu na wysoką przepustowość, przyciągającą użytkowników handlu o wysokiej częstotliwości. Base koncentruje się na zgodnych zasobach i aplikacjach on-chain opartych na sztucznej inteligencji, optymalizując tanie rozwiązania warstwy 2 w celu zaspokojenia potrzeb instytucji i programistów. Siła napędowa funduszy kryptowalutowych w publicznych łańcuchach i aplikacjach osłabła, a kwota finansowania znacznie odbiegała od wzrostu ekosystemu aplikacji. W pierwszej połowie roku środki z rynku pierwotnego były skoncentrowane na ścieżce CeFi, a kwota finansowania głównych łańcuchów publicznych była generalnie powolna i wykazywała tendencję spadkową, ale rozwój aplikacji nie został znacząco spowolniony. Według DeveloperReport, miesięczna liczba aktywnych deweloperów spadła do około 21 800 w styczniu tego roku, co jest najniższym poziomem od prawie czterech lat, i odbiła się do wysokiego poziomu 29 700 w połowie roku, a innowacje technologiczne napędzane przez społeczność nadrabiają lukę w finansowaniu. Binance Alpha zamienia BNB Chain w pole testowe CEX-DEX Najbardziej godnym uwagi zjawiskiem w Q2 2025 jest bez wątpienia projekt Binance Alpha o wartości 1,7 miliona dolarów, uruchomiony przez Binance w maju. W porównaniu z pionierskim doświadczeniem handlowym OKX BTC Renaissance CEX-DEX, a także kontrowersyjnymi ścieżkami wyjścia z notowań Binance i VC lub lukratywnymi zyskami platform transakcyjnych DEX i All-in-one (AIO) on-chain. Projekt Binance Alpha ma na celu zapewnienie płynności stronom projektu przy jednoczesnym stworzeniu dobrze prosperującego scenariusza interakcji on-chain dla BNB Chain, prowadząc i zachęcając użytkowników do migracji płynności z CEX do własnego ekosystemu. Dane rynkowe potwierdzają skuteczność tej strategii: od kwietnia do lipca dzienny wolumen obrotu BNB Chain DEX wzrósł z 1 miliarda dolarów do maksymalnie 7 miliardów dolarów, a udział w wolumenie obrotu w całej sieci skoczył z 12% do 49%, podczas gdy udział Ethereum i Solany spadł odpowiednio z 25% i 22% do 15% i 11%. Następnie inne giełdy T2 również uruchomiły swoje własne, unikalne scentralizowane usługi handlu DEX. Posunięcie Binance jest nie tylko zachętą dla użytkowników, ale także oznacza pierwszy rok 2025 roku jako test dla transformacji i kompromisu scentralizowanych giełd do oryginalnego ekosystemu kryptowalut. System Punktów Alpha ma na celu wzmocnienie lepkości użytkowników i społeczności Binance poprzez ustalanie różnych wyników i progów wielopoziomowych, służąc jako mechanizm dystrybucji wagi zarządzania dla ekosystemów Binance i BNB. Poparcie instytucjonalne stoi przed dylematem, a logika notowań nowych monet jest napędzana przez społeczność Zgodnie z danymi finansowymi Rootdata: Wśród tokenów notowanych na Binance Alpha projekty, które nie ogłosiły finansowania, stanowią 56,5%, a łączna wartość rynkowa projektów, które nie zostały sfinansowane, wynosi aż 8,69 miliarda dolarów, podczas gdy łączna wartość rynkowa projektów, które otrzymały finansowanie, wynosi zaledwie 6,23 miliarda dolarów. Spośród wszystkich projektów 30 obsługuje sieć Ethereum, a 27 obsługuje sieć BSC, a następnie Polygon, Arbitrum, Base i Solana. Oznacza to, że oprócz uzyskania planu wyjścia poprzez oficjalne notowanie Binance, założyciele powinni priorytetowo traktować wspieranie głównych sieci, takich jak Ethereum i BSC, aby zwiększyć wskaźnik sukcesu wyboru przez Binance Alpha. Co ważniejsze, strategia marketingowa projektu powinna priorytetowo traktować wsparcie użytkowników Binance i społeczności, co może oznaczać, że niezbędne warunki do uzyskania poparcia od doskonałych instytucji stopniowo stały się przeszłością dla notowania Binance. "Klątwa monet VC" nadal obowiązuje, a mniej niż 25% projektów ma historię finansowania wyceny i doskonałe wyniki "Klątwa VC Coin" nadal obowiązuje z następujących powodów: Zewnętrzna branża kryptograficzna jest niepłynna Inwestorzy indywidualni mają słaby apetyt na zakupy Niedopasowanie inwestycji instytucjonalnych do projektów o wysokiej wycenie Branża kryptowalutowa weszła w stopniowy cykl dojrzałości wąskich gardeł technicznych Brak innowacji i niezdolność do organicznej integracji z dynamicznie rozwijającą się branżą sztucznej inteligencji doprowadziły do niemożności wprowadzenia zewnętrznej płynności rozlewającej się. Wskaźnik MCAP: obliczany poprzez podzielenie wyceny finansowania przez bieżącą wartość rynkową, projekty z historią finansowania, która może być utrzymana na poziomie ponad 10-krotności, wynoszą 0, a zgodnie z obecnymi wynikami oczekuje się, że instytucja będzie miała trudności z odzyskaniem kosztów. Wskaźnik FDV: obliczany poprzez podzielenie wyceny finansowania przez aktualną wycenę FDV, mniej niż 25% projektów z historią wyceny finansowania i doskonałymi wynikami, a wskaźnik awaryjności wynosi aż 75%. Stablecoiny i RWA od zarania Wall Street Kapitalizacja rynkowa stablecoinów wzrosła z 226 mld USD do 244 mld USD w II kwartale, przy kwartalnej stopie wzrostu na poziomie 7,9%. Korzystając z podpisania ustawy o regulacji stablecoinów i ustawy "Big and Beautiful", obowiązkowe posiadanie i rezerwy krajowe zapewnią dolarowi amerykańskiemu siłę nabywczą długu, a wartość rynkowa stablecoinów ma nadal rosnąć. W związku z tym oczekuje się, że posiadanie stablecoinów i związanych z nimi dochodów z aktywów ważonych ryzykiem otrzyma w przyszłości preferencyjne polityki od państwa i ulgi podatkowe. Korzystając z powyższych pozytywnych czynników, Circle, emitent USDC IPO w II kwartale, stał się pierwszą koncepcyjną akcją stablecoina w sektorze kryptowalut Nasdaq, oprócz wydobycia BTC, posiadania kryptowalut, giełd i innych koncepcji, a w ciągu tygodnia od wejścia na giełdę stał się absorberem złota na Wall Street. Zdumiewające wyniki wyceny Circle: Według danych Rootdata OTC, przed IPO, Circle SPV został sprzedany OTC po 36 USD za akcję (wycena 8,2 mld USD), podczas gdy CRCL wynosi obecnie 204 USD za akcję, więc wycena Circle wzrosła do 46,6 mld USD po wejściu na Nasdaq, odnotowując wzrost o 566,7%. Przewaga wyceny koncepcji stablecoinów na rynku Nasdaq nad innymi koncepcjami kryptowalut Według statystyk OTC Rootdata, najpopularniejszym projektem IPO są akcje koncepcyjne giełdy Kraken. Analiza wyceny Krakena przed IPO pokazuje:  Użycie metody P/E do porównania Coinbase i Circle ma odpowiednio 20-krotny i 8-krotny wzrost Jest 4 razy więcej miejsca na wykorzystanie metody przychodów niż w przypadku Coinbase Kontrola kosztów, wzrost przychodów i marże zysku Krakena są znacznie wyższe niż w przypadku Circle Odzwierciedla to preferencję Wall Street dla stablecoinów i RWA, a także potwierdza przewagę wyceny koncepcji stablecoinów nad innymi koncepcjami kryptowalut na rynku Nasdaq. Circle jest projektem o największej kwocie finansowania wśród IPO, sięgającej 2,2 miliarda dolarów, w porównaniu do Coinbase i Kraken, które zebrały tylko 500 milionów dolarów i 120 milionów dolarów, a jego duży rytm finansowania akcji w USA wynosi 1-2 lata. M&A/Pre-IPO/IPO/Private Equity zajmuje cztery pierwsze rundy z najwyższą kwotą finansowania Pod wpływem trendu Q2, dane Rootdata pokazują, że gorące pieniądze na rynku zbliżają się do koncepcji amerykańskich akcji, a cztery największe rundy finansowania w pierwszej połowie roku zostały zakontraktowane przez działania instytucjonalne (M&A/Pre-IPO/IPO/Private Equity), znacznie przekraczając rundę zalążkową Runda finansowania, która w przeszłości była faworyzowana przez kryptowalutowy kapitał wysokiego ryzyka i intensywnie pojawiała się w dziedzinie DeFi i infrastruktury. Integracja zasobów upstream i downstream w branży oraz wiatr w notowania backdoorem zwróciły uwagę wielorybów kryptowalutowych na fundusze z Wall Street Do najważniejszych kluczowych transakcji należą: Lider handlu opcjami Deribit został przejęty przez Coinbase, który w tym samym czasie uruchomił handel kontraktami wieczystymi w Stanach Zjednoczonych Koncepcja wydobycia Nano Labs Sol Strategies podnosi obligacje Solana, a SharpLink podnosi obligacje ETH, aby wyemitować obligacje Ten trend przepływu kapitału potwierdza cykliczną charakterystykę wyżej wymienionych technicznych wąskich gardeł i krzywych dojrzałości - integrację zasobów upstream i downstream w branży, a także wieje wiatr w postaci deja vu SPAC backdoor w 2021 r., powodując, że kryptowalutowe wieloryby szykują się do funduszy z Wall Street. Jako przedsiębiorca, oprócz myślenia o tym, jak zwiększyć dochody z przepływów pieniężnych, powinieneś również zastanowić się, jak "zarabiać" w odpowiednim czasie. Wyjście dla kryptowalut oddolnych, RWA czy algorytmicznych stablecoinów? Według statystyk Roodata, obecna kwota finansowania jest równoważna koncepcji stablecoinów Circle, Bridge, Paxos i Ethena, wśród których RWA i algorytmiczne stablecoiny, jedna z aplikacji DeFi, są poważnie niedowartościowane w porównaniu z Circle, który jest wspierany przez fundusze Wall Street. Z analizy powyższej liczby wynika, że instytucje venture capital, które zainwestowały na wczesnym etapie i ponownie zainwestowały w Circle, Coinbase i Kraken, głównie Breyer, DCG, General Catalyst, IDG, a16z, Rabbit Capital itp., znajdują się w górnym rzędzie, a te VC stały się największymi zwycięzcami tej rundy kryptowalut amerykańskich akcji koncepcyjnych. Zobacz wersję PDF tego raportu: Chiński |  Angielski Informacje o RootData RootData to platforma danych o aktywach Web3, której celem jest uproszczenie inwestycji w Web3, z ponad 16 000 projektów, 10 000 inwestorów, 13 000 znaków i 8 800 rundami finansowania, prezentująca dane w wysoce wizualny i ustrukturyzowany sposób, i stała się niezbędną platformą danych dla ponad 2 milionów użytkowników Web3 do eksploracji projektów alfa na wczesnym etapie i podejmowania decyzji inwestycyjnych. zrzeczenie się Niniejszy raport został opracowany przez RootData Research, a informacje lub opinie wyrażone w tym raporcie nie stanowią strategii inwestycyjnych ani rekomendacji dla nikogo. Informacje, opinie i spekulacje zawarte w niniejszym raporcie odzwierciedlają ocenę RootData Research na dzień publikacji i nie powinny być traktowane jako podstawa do przyszłych wyników. W różnych momentach RootData Research może publikować raporty, które są niezgodne z informacjami, opiniami i spekulacjami zawartymi w tym raporcie. RootData Research nie gwarantuje, że informacje zawarte w tym raporcie są aktualne, a poleganie na informacjach zawartych w tym materiale zależy od uznania czytelnika i służy wyłącznie celom informacyjnym. Ten raport został opracowany przez RootData Research. Informacje lub opinie wyrażone w niniejszym raporcie nie stanowią strategii inwestycyjnych ani rekomendacji dla kogokolwiek. Informacje, opinie i spekulacje zawarte w niniejszym raporcie odzwierciedlają jedynie ocenę RootData Research w dniu publikacji niniejszego raportu. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być wykorzystywane jako podstawa dla przyszłych wyników. W różnych momentach RootData Research może publikować raporty, które są niezgodne z informacjami, opiniami i spekulacjami zawartymi w tym raporcie. RootData Research nie gwarantuje, że informacje zawarte w tym raporcie są aktualne. Poleganie na informacjach zawartych w tym materiale zależy od uznania czytelnika. Ten materiał ma wyłącznie charakter poglądowy.