Q2 koers

Auteur: RootData Research   Kern afhaalrestaurants In de eerste helft van 2025 bedroeg de totale financiering van de primaire cryptomarkt 7,75 miljard dollar, een stijging op jaarbasis van 40,17% en een maand-op-maand stijging van 77,75%. Er waren in totaal 547 financieringen, met een gemiddelde van 91 per maand, en het aantal bleef dalen, wat wijst op een trend van grote financieringsconcentratie, actieve fusies en overnames, verschuiving van de spoorvoorkeur naar CeFi en kapitaalstroom naar de secundaire markt. De marktkapitalisatie van stablecoins bedroeg meer dan $ 240 miljard, en de stijging in combinatie met BTC heeft liquiditeitssteun geboden voor Tier 1-financiering, met name voor grote transacties op CeFi-gebied. De primaire cryptomarkt vertoont de kenmerken van kapitaalconcentratie en trackdiversificatie, waarbij CeFi de markttrend domineert vanwege liquiditeitsondersteuning en nalevingsvoordelen, terwijl DeFi en tools nog steeds de voorkeur genieten vanwege technologische innovatie. Van de 399 financieringen van het bekendgemaakte bedrag kelderde het aantal financieringen van minder dan $ 10 miljoen met meer dan 45% op jaarbasis, bijna halvering; Het aantal financieringen van meer dan $ 50 miljoen steeg met 146,7%, voornamelijk geconcentreerd in de sporen van CeFi, mijnbouwbedrijven en vermogensbeheerders. De top vier financieringsrondes in de eerste helft van het jaar werden gecontracteerd door institutionele activiteiten (M&A/Pre-IPO/IPO/Private Equity), waarmee de seed round A-financieringsronde die in het verleden de voorkeur genoot van crypto-durfkapitaal aanzienlijk werd overtroffen en intensief voorkwam op het gebied van DeFi en infrastructuur. Ethereum heeft in totaal 1,63 miljard dollar opgehaald, waarmee het op de eerste plaats staat in openbare ketens, maar opkomende openbare ketens hebben Ethereum aanzienlijk overtroffen in termen van groeisnelheid van toepassingen. Maandelijkse actieve ontwikkelaars daalden in januari tot een dieptepunt in bijna vier jaar van ongeveer 21.800 en zijn in het midden van het jaar teruggekeerd naar een hoogtepunt van 29.700, en door de gemeenschap aangestuurde technologische innovatie maakt het financieringstekort goed. Binance Alpha heeft BNB Chain veranderd in een CEX-DEX-proeftuin en het DEX-handelsvolume is op het netwerk gestegen van 12% naar 49%. Het Alpha-puntensysteem dient als een mechanisme voor de verdeling van het governancegewicht voor de Binance- en BNB-ecosystemen door verschillende scores en gelaagde drempels vast te stellen, en heeft met succes nieuwe wegen verkend voor Binance Listing en VC-exit. De onaangekondigde financieringsprojecten van Binance Alpha waren goed voor 56,5%, met een totale marktkapitalisatie van $ 8,69 miljard, terwijl de totale marktwaarde van projecten die financiering hadden ontvangen slechts $ 6,23 miljard bedroeg, en minder dan 25% van de projecten met een geschiedenis van financieringswaardering en uitstekende prestaties. Wall Street goudabsorber Circle werd het hoogst gefinancierde project bij de beursgang met $ 2,2 miljard, en vóór de beursgang werd Circle SPV OTC verkocht voor $ 36 per aandeel (waardering van $ 8,2 miljard). Daarentegen hebben Coinbase en Kraken slechts $ 500 miljoen en $ 120 miljoen opgehaald, en hun grote Amerikaanse aandelenfinancieringstijd is ongeveer 1-2 jaar. De stablecoin- en RWA-sectoren zijn erkend door Wall Street en geven een sterke impuls aan het mainstreamingproces in de hele industrie. In de eerste helft van 2025 werden in totaal 547 crypto-financieringen op de primaire markt geregistreerd, voor een totaal van 7,75 miljard dollar Web3 primaire marktfinanciering, BTC-prijs en de correlatie van stablecoins In de eerste helft van 2025 bereikte het financieringsbedrag van de primaire cryptofinancieringsmarkt 7,75 miljard dollar, een stijging van 40,17% op jaarbasis en 77,75% op maandbasis. Het haalde in maart $2,895 miljard op, waarvan Binance goed was voor $2 miljard. Exclusief deze financiering bedroeg de gemiddelde maandelijkse financiering ongeveer $ 950 miljoen, met een gemiddeld financieringsbedrag van $ 12.419 miljoen en een mediaan van $ 5.425 miljoen. Er waren 547 financieringsgebeurtenissen, met een gemiddelde van 91 per maand, en de eerste projectfinanciering was goed voor 57,7% (316 gevallen). Op het gebied van spoordistributie liep CeFi voorop met $ 2,719 miljard aan financiering, waarmee het het infrastructuurspoor ($ 1,87 miljard) overtrof. De M&A-activiteit nam aanzienlijk toe tot 66, een stijging van 60,9% ten opzichte van 41 in de tweede helft van 2024. Crypto-gerelateerde beursgenoteerde bedrijven (zoals Circle en Sol Strategies) haalden $2,233 miljard op, een recordhoogte. De stablecoin-markt is sinds eind oktober 2024 aanzienlijk uitgebreid, waarbij de totale marktkapitalisatie snel is gestegen van $ 160 miljard naar $ 240 miljard, een stijging van 50%. In dezelfde periode klom de prijs van BTC van een dieptepunt van $ 68.000 naar $ 105.000 en viel niet terug naar het bereik voordat de stablecoin in de loop van het jaar stopte. De gekoppelde opkomst van stablecoins en BTC heeft gezorgd voor liquiditeitsondersteuning voor Tier 1-financiering, met name door grote transacties in de CeFi-ruimte te stimuleren. Over het algemeen nam in de eerste helft van 2025 het financieringsbedrag op de primaire cryptomarkt aanzienlijk toe, maar het aantal gebeurtenissen bleef afnemen, wat wijst op een trend van grote financieringsconcentratie, actieve fusies en overnames, verschuiving van de spoorvoorkeur naar CeFi en kapitaalstromen naar de secundaire markt. Investeringshotspots zijn doorgaans conform, gediversifieerd en geschaald Overzicht van de verdeling van het financieringsbedrag in de eerste helft van 2025 Van de 399 financieringen van het bekendgemaakte bedrag kelderde het aantal financieringen van minder dan $ 10 miljoen met meer dan 45% op jaarbasis, bijna halvering; het aantal van 1000-50 miljoen dollar is stabiel; Het aantal financieringen van meer dan $ 50 miljoen steeg met 146,7%, voornamelijk geconcentreerd in de sporen CeFi, mijnbouwbedrijven en vermogensbeheerbedrijven, wat aangeeft dat kapitaal de voorkeur geeft aan grote investeringen en kleine lay-outs vermindert. De prestaties van de baan zijn duidelijk gedifferentieerd en de investeringshotspots zijn over het algemeen compliant en gediversifieerd. CeFi liep voorop met $ 2,719 miljard aan financiering, een jaar-op-jaar stijging van 479,7% en een maand-op-maand stijging van 1.354%, waarmee het zijn leidende positie herwon. Het infrastructuurtraject bracht $ 1,87 miljard op, een daling van 17,1% op maandbasis. DeFi- en tools-tracks trokken respectievelijk 84,1% en 117,9% op jaarbasis aan. In de eerste helft van 2025 zal de primaire cryptomarkt de kenmerken van kapitaalconcentratie vertonen en diversificatie volgen, waarbij CeFi de marktwind domineert dankzij liquiditeitsondersteuning en nalevingsvoordelen, en beursgenoteerde bedrijven de cryptoreservestrategie van Strategy volgen om de waarderingslogica opnieuw vorm te geven met de liquiditeit en het toegevoegde waardepotentieel van BTC en stablecoins. DeFi en tools hebben nog steeds de voorkeur vanwege technologische innovatie, en de markt als geheel evolueert naar een efficiënter investeringspatroon. De top 5 financieringstrajecten in de eerste helft van 2025 In de eerste helft van 2025 leidden a16z en Coinbase Ventures crypto-investeringen 2025 H1 Crypto Native Institution Prestaties a16z en Coinbase Ventures leidden de crypto-investering in de eerste helft van 2025, waarbij a16z 33 schoten maakte en 23 investeringen leidde, met de nadruk op het snijvlak van AI en blockchain, met een nauwkeurige lay-out. Coinbase Ventures volgde met 32 investeringen, maar leidde er slechts 2, met een diversificatiestrategie die een breed net uitwierp. 1kx, Hack VC en Paradigm behouden hun voorsprong in toonaangevende investeringen, elk met zijn eigen kenmerken. Crypto-native fondsen zijn over het algemeen conservatief, met 700 instellingen die minstens één keer hebben geïnvesteerd (zelfs instellingen zoals LD Capital, AU21 Capital en andere instellingen die meer dan 200 investeringen hebben gedaan) die in de eerste helft van het jaar geen stappen hebben gezet, goed voor ongeveer 67%, wat aangeeft dat de markt in een voorzichtige stemming verkeert. Geïnspireerd door de strategie van het beursgenoteerde bedrijf, zijn sommige crypto-VC's overgestapt op investeringen in blockchain-conceptaandelen, ter bevordering van de verdere integratie van crypto-activa en traditionele financiën, wat de diversificatie en volwassenheid van crypto-investeringsstrategieën weerspiegelt. De fragmentatie van het ecosysteem van de openbare keten is geïntensiveerd en de drijvende kracht van cryptofondsen op openbare ketens en applicaties is verzwakt 2025 H1 mainstream publieke ketenecologie en financieringsprestaties Ethereum is de leider van de publieke keten met meer dan 2.700 hoogwaardige applicaties (exclusief onbekende meme-projecten), met een totale financiering van 1,63 miljard dollar, veel meer dan andere ecosystemen en het consolideren van zijn marktdominantie. Opkomende openbare ketens optimaliseren echter de specifieke dimensies van de "Onmogelijke Driehoek" om aan de uiteenlopende behoeften van gebruikers te voldoen. Opkomende openbare ketens hebben Ethereum aanzienlijk overtroffen in de groeisnelheid van applicaties, waardoor ze snel marktsegmenten hebben veroverd en hun dominantie hebben uitgedaagd. Uiteindelijk leidt het tot een intensivering van de versnippering van het ecosysteem van de publieke keten. Solana is bijvoorbeeld een broeinest geworden voor meme-munten en DeFi-toepassingen vanwege de hoge doorvoer, die gebruikers van hoogfrequente handel aantrekt. Base richt zich op conforme activa en AI-gestuurde on-chain-applicaties, waarbij goedkope Layer 2-oplossingen worden geoptimaliseerd om te voldoen aan de behoeften van instellingen en ontwikkelaars. De drijvende kracht van cryptofondsen op openbare ketens en applicaties is verzwakt en de hoeveelheid financiering is aanzienlijk afgeweken van de groei van het applicatie-ecosysteem. In de eerste helft van het jaar waren de middelen van de primaire markt geconcentreerd in het CeFi-spoor, en het financieringsbedrag van de reguliere publieke ketens was over het algemeen traag en vertoonde een neerwaartse trend, maar de ontwikkeling van applicaties werd niet significant naar beneden gehaald. Volgens DeveloperReport daalden de maandelijkse actieve ontwikkelaars tot ongeveer 21.800 in januari van dit jaar, een dieptepunt in bijna vier jaar, en zijn ze teruggekeerd naar een hoogtepunt van 29.700 in het midden van het jaar, en door de gemeenschap aangestuurde technologische innovatie maakt het financieringstekort goed. Binance Alpha verandert BNB Chain in een CEX-DEX testveld Het meest opvallende fenomeen in Q2 2025 is ongetwijfeld het Binance Alpha-project van $ 1.7 miljoen dat in mei door Binance werd gelanceerd. Vergeleken met OKX's baanbrekende BTC Renaissance CEX-DEX-handelservaring, evenals de controversiële Binance Listing en VC-exitpaden, of de lucratieve winsten van DEX en All-in-one (AIO) on-chain handelsplatforms. Het Binance Alpha-project heeft tot doel liquiditeit te bieden aan projectpartijen en tegelijkertijd een welvarend on-chain interactiescenario voor BNB Chain te creëren, waarbij gebruikers worden begeleid en gestimuleerd om liquiditeit van CEX naar hun eigen ecosysteem te migreren. Marktgegevens bevestigen de effectiviteit van deze strategie: van april tot juli steeg het dagelijkse DEX-handelsvolume van BNB Chain van $ 1 miljard naar een maximum van $ 7 miljard, en het aandeel van het netwerkbrede handelsvolume steeg van 12% naar 49%, terwijl het aandeel van Ethereum en Solana daalde van respectievelijk 25% en 22% naar 15% en 11%. Vervolgens hebben andere T2-beurzen ook hun eigen unieke gecentraliseerde DEX-handelservaringsdiensten gelanceerd. De stap van Binance is niet alleen een stimulans voor gebruikers, maar markeert ook het eerste jaar van 2025 als een test voor de transformatie en compromittering van gecentraliseerde beurzen naar het oorspronkelijke crypto-ecosysteem. Het Alpha Points-systeem is bedoeld om de loyaliteit van Binance-gebruikers en -gemeenschappen te versterken door verschillende scores en gelaagde drempels vast te stellen, en te dienen als een mechanisme voor de verdeling van het bestuursgewicht voor de Binance- en BNB-ecosystemen. Institutionele goedkeuring bevindt zich in een dilemma en de logica van nieuwe muntnoteringen wordt gedreven door de gemeenschap Volgens de financieringsgegevens van Rootdata: Van de tokens die op Binance Alpha worden vermeld, zijn projecten die geen financiering hebben aangekondigd goed voor 56,5%, en de totale marktwaarde van projecten die niet zijn gefinancierd is maar liefst $ 8,69 miljard, terwijl de totale marktwaarde van projecten die financiering hebben ontvangen slechts $ 6,23 miljard is. Van alle projecten ondersteunen er 30 het Ethereum-netwerk en 27 het BSC-netwerk, gevolgd door Polygon, Arbitrum, Base en Solana. Dit betekent dat oprichters, naast het verkrijgen van een exitplan via de officiële notering van Binance, prioriteit moeten geven aan het ondersteunen van reguliere netwerken zoals Ethereum en BSC om het slagingspercentage van selectie door Binance Alpha te vergroten. Wat nog belangrijker is, is dat de marketingstrategie van het project prioriteit moet geven aan de ondersteuning van Binance-gebruikers en de gemeenschap, wat kan betekenen dat de noodzakelijke voorwaarden voor het verkrijgen van goedkeuringen van uitstekende instellingen geleidelijk tot het verleden behoren voor het noteren van Binance. De "VC-muntvloek" is nog steeds van kracht, met minder dan 25% van de projecten met een geschiedenis van financieringswaardering en uitstekende prestaties De "VC Coin Curse" is nog steeds van kracht om de volgende redenen: De externe crypto-industrie is illiquide Particuliere beleggers hebben een zwakke kooplust Institutionele beleggingen komen niet overeen met projecten met een hoge waardering De crypto-industrie is een gefaseerde volwassenheidscyclus van technische knelpunten ingegaan Gebrek aan innovatie en het onvermogen om organisch te integreren met de bloeiende AI-industrie hebben geleid tot het onvermogen om externe spillover-liquiditeit te introduceren. MCAP-ratio: berekend door de financieringswaardering te delen door de huidige marktwaarde, de projecten met een financieringsgeschiedenis die meer dan 10 keer kan worden gehandhaafd, zijn 0, en volgens de huidige prestaties zal de instelling naar verwachting moeilijk zijn om de kosten terug te verdienen. FDV-ratio: berekend door de financieringswaardering te delen door de huidige FDV-waardering, minder dan 25% van de projecten met een geschiedenis van financieringswaardering en uitstekende prestaties, en het faalpercentage is maar liefst 75%. Stablecoins en RWA's vanaf het begin van Wall Street De marktkapitalisatie van stablecoins steeg in het tweede kwartaal van $ 226 miljard naar $ 244 miljard, met een kwartaalgroei van 7,9%. Profiterend van de ondertekening van de Stablecoin Regulation Act en de "Big and Beautiful" Act, zullen verplichte aanhouding en nationale reserves de Amerikaanse dollar voorzien van koopkracht van schulden, en de marktwaarde van stablecoins zal naar verwachting blijven groeien. Daarom wordt verwacht dat het aanhouden van stablecoins en gerelateerde RWA-inkomsten in de toekomst preferentiële polissen van de staat en belastingvoordelen zal krijgen. Profiterend van de bovenstaande positieve factoren, werd Circle, de USDC-uitgever van de Q2 IPO, het eerste stablecoin-conceptaandeel in de Nasdaq-cryptocurrency-sector, naast BTC-mining, cryptocurrency-holding, beurzen en andere concepten, en werd het binnen een week na notering een goudabsorbeerder op Wall Street. Circle's verbazingwekkende prestatie op het gebied van waardering: Volgens OTC-gegevens van Rootdata werd Circle SPV vóór de beursgang OTC verkocht voor $ 36 per aandeel (waardering van $ 8,2 miljard), terwijl CRCL momenteel $ 204 per aandeel is, dus de waardering van Circle steeg tot $ 46,6 miljard na notering op Nasdaq, met een stijging van 566,7%. Het waarderingsvoordeel van het stablecoin-concept op de Nasdaq-markt ten opzichte van andere cryptocurrency-concepten Volgens de OTC-statistieken van Rootdata is het meest populaire IPO-project het Kraken-beursconceptaandeel. Kraken's Pre-IPO waarderingsanalyse laat zien:  Het gebruik van de K/W-methode om Coinbase en Circle te vergelijken heeft respectievelijk 20x en 8x voordeel Er is 4 keer meer ruimte om de inkomstenmethode te gebruiken dan Coinbase De kostenbeheersing, omzetgroei en winstmarges van Kraken zijn aanzienlijk hoger dan die van Circle Dit weerspiegelt de voorkeur van Wall Street voor stablecoins en RWA's, en bevestigt ook het waarderingsvoordeel van het stablecoin-concept ten opzichte van andere cryptocurrency-concepten op de Nasdaq-markt. Circle is het project met het hoogste financieringsbedrag onder IPO's, met $ 2.2 miljard, vergeleken met Coinbase en Kraken die slechts $ 500 miljoen en $ 120 miljoen ophalen, en het tijdsritme voor grote Amerikaanse aandelenfinanciering is 1-2 jaar. M&A/Pre-IPO/IPO/Private Equity bezet de top vier rondes met het hoogste financieringsbedrag Onder invloed van de Q2-trend laten Rootdata-gegevens zien dat het hete geld op de markt dichter bij het concept van Amerikaanse aandelen komt, en de top vier financieringsrondes in de eerste helft van het jaar werden gecontracteerd door institutionele activiteiten (M&A/Pre-IPO/IPO/Private Equity), wat aanzienlijk meer was dan de seed-ronde A-financieringsronde die in het verleden de voorkeur genoot van crypto-durfkapitaal en intensief verscheen op het gebied van DeFi en infrastructuur. De integratie van upstream- en downstream-bronnen in de industrie en de wind van backdoor-notering heeft de aandacht van crypto-walvissen naar Wall Street-fondsen geblazen Opmerkelijke belangrijke deals zijn onder meer: De leider in de handel in opties van Deribit werd overgenomen door Coinbase, dat tegelijkertijd de handel in eeuwigdurende contracten lanceerde in de conforme Verenigde Staten Het nanoconcept van de Mijnbouw van Labs Sol Strategies haalt Solana-obligaties op en SharpLink haalt ETH-obligaties op om obligaties uit te geven Deze trend van kapitaalstromen bevestigt de cyclische kenmerken van de bovengenoemde technische knelpunten en looptijdcurves - de integratie van upstream- en downstream-bronnen in de industrie, en blaast ook de wind van déjà vu SPAC-achterdeurnoteringen in 2021, waardoor crypto-walvissen zich opmaken voor Wall Street-fondsen. Als ondernemer moet u niet alleen nadenken over hoe u het cashflow-inkomen kunt verhogen, maar ook nadenken over hoe u tijdig "geld kunt verdienen". De uitweg voor crypto grassroots, RWA of algoritmische stablecoins? Volgens de statistieken van Roodata is het huidige financieringsbedrag gelijk aan het concept van Circle stablecoins, Bridge, Paxos en Ethena, waaronder RWA en algoritmische stablecoins, een van de DeFi-toepassingen, ernstig ondergewaardeerd zijn in vergelijking met Circle, dat wordt ondersteund door Wall Street-fondsen. Door de analyse van het bovenstaande cijfer staan de durfkapitaalinstellingen die in een vroeg stadium hebben geïnvesteerd en opnieuw hebben geïnvesteerd in Circle, Coinbase en Kraken, voornamelijk Breyer, DCG, General Catalyst, IDG, a16z, Rabbit Capital, enz., op de bovenste rij, en deze VC's zijn de grootste winnaars geworden van deze ronde van crypto Amerikaanse aandelen. Bekijk een PDF-versie van dit rapport: Chinees |  Engels Over RootData RootData is een Web3-activagegevensplatform dat zich toelegt op het vereenvoudigen van Web3-investeringen, met meer dan 16.000 projecten, 10.000 investeerders, 13.000 tekens en 8.800 financieringsrondes, die gegevens op een zeer visuele en gestructureerde manier presenteren, en is een essentieel dataplatform geworden voor meer dan 2 miljoen Web3-gebruikers om alfaprojecten in een vroeg stadium te verkennen en investeringsbeslissingen te nemen. Disclaimer Dit rapport is opgesteld door RootData Research en de informatie of meningen in dit rapport vormen geen beleggingsstrategieën of aanbevelingen aan wie dan ook. De informatie, meningen en speculaties in dit rapport weerspiegelen het oordeel van RootData Research op de datum van publicatie en mogen niet worden gebruikt als basis voor toekomstige prestaties. Op verschillende momenten kan RootData Research rapporten uitbrengen die niet in overeenstemming zijn met de informatie, meningen en speculaties in dit rapport. RootData Research garandeert niet dat de informatie in dit rapport up-to-date wordt gehouden, en het vertrouwen op de informatie in dit materiaal is naar goeddunken van de lezer en is alleen voor informatieve doeleinden. Dit rapport is geproduceerd door RootData Research. De informatie of meningen in dit rapport vormen geen beleggingsstrategieën of aanbevelingen voor wie dan ook. De informatie, meningen en speculaties in dit rapport weerspiegelen alleen het oordeel van RootData Research op de dag van de release van dit rapport. In het verleden behaalde resultaten mogen niet worden gebruikt als basis voor toekomstige resultaten. Op verschillende momenten kan RootData Research rapporten uitbrengen die niet in overeenstemming zijn met de informatie, meningen en speculaties in dit rapport. RootData Research garandeert niet dat de informatie in dit rapport up-to-date wordt gehouden. Vertrouwen op de informatie in dit materiaal is ter beoordeling van de lezer. Dit materiaal is alleen ter referentie.