Q2-pris

Forfatter: RootData Research   Viktige takeaways I første halvdel av 2025 var den totale finansieringen av krypto-primærmarkedet 7,75 milliarder dollar, en økning fra år til år på 40,17 % og en økning fra måned til måned på 77,75 %. Det var totalt 547 finansieringer, med et gjennomsnitt på 91 per måned, og antallet fortsatte å synke, noe som viser en trend med stor finansieringskonsentrasjon, aktive fusjoner og oppkjøp, sporpreferanseskift til CeFi og kapitalflyt til annenhåndsmarkedet. Markedsverdien til stablecoins har oversteget 240 milliarder dollar, og økningen i takt med BTC har gitt likviditetsstøtte for Tier 1-finansiering, spesielt drevet store transaksjoner i CeFi-feltet. Det primære kryptomarkedet viser egenskapene til kapitalkonsentrasjon og spordiversifisering, med CeFi som dominerer markedstrenden på grunn av likviditetsstøtte og samsvarsfordeler, mens DeFi og verktøy fortsetter å bli foretrukket på grunn av teknologisk innovasjon. Fra de 399 finansieringene av det avslørte beløpet, stupte antallet finansieringer under 10 millioner dollar med mer enn 45 % fra år til år, nær halvering; Antall finansieringer over 50 millioner dollar økte med 146,7 %, hovedsakelig konsentrert i CeFi, gruveselskaper og kapitalforvaltningsselskaper. De fire beste finansieringsrundene i første halvår ble kontrahert av institusjonelle aktiviteter (M&A/Pre-IPO/IPO/Private Equity), noe som betydelig oversteg såkornrunden A-finansieringsrunde som tidligere ble foretrukket av kryptorisikokapital og dukket opp intensivt i DeFi- og infrastrukturfeltene. Ethereum har samlet inn totalt 1,63 milliarder dollar, og rangerer først i offentlige kjeder, men nye offentlige kjeder har overgått Ethereum betydelig når det gjelder applikasjonsvekst. Månedlige aktive utviklere falt til det laveste nivået på nesten fire år på rundt 21 800 i januar og har tatt seg opp igjen til et høydepunkt på 29 700 i midten av året, og samfunnsdrevet teknologisk innovasjon veier opp for finansieringsgapet. Binance Alpha har gjort BNB Chain til et CEX-DEX-testområde, og DEX-handelsvolumet har hoppet fra 12 % til 49 % på nettverket. Alpha-poengsystemet fungerer som en styringsvektfordelingsmekanisme for Binance- og BNB-økosystemene ved å sette forskjellige poengsummer og lagdelte terskler, og har med suksess utforsket nye veier for Binance-notering og VC-utgang. Binance Alphas uannonserte finansieringsprosjekter utgjorde 56,5 %, med en total markedsverdi på 8,69 milliarder dollar, mens den totale markedsverdien av prosjekter som hadde mottatt finansiering bare var 6,23 milliarder dollar, og mindre enn 25 % av prosjektene med en historie med finansieringsverdi og utmerket ytelse. Wall Street-gullabsorberen Circle ble det høyest finansierte prosjektet i børsnoteringen med 2,2 milliarder dollar, og før børsnoteringen ble Circle SPV solgt OTC til 36 dollar per aksje (verdsettelse på 8,2 milliarder dollar). Derimot samlet Coinbase og Kraken bare inn 500 millioner dollar og 120 millioner dollar, og deres store amerikanske aksjefinansieringstidstempo er omtrent 1-2 år. Stablecoin- og RWA-sektorene har blitt anerkjent av Wall Street, og gir sterk drivkraft til mainstreaming-prosessen på tvers av bransjen. I første halvdel av 2025 ble det registrert totalt 547 krypto primærmarkedsfinansieringer, totalt 7,75 milliarder dollar Web3 primærmarkedsfinansiering, BTC-pris og korrelasjonen mellom stablecoins I første halvdel av 2025 nådde finansieringsbeløpet for det primære kryptofinansieringsmarkedet 7,75 milliarder dollar, en økning på 40,17 % fra år til år og 77,75 % fra måned til måned. Den samlet inn 2,895 milliarder dollar i mars, hvorav Binance sto for 2 milliarder dollar. Ekskludert denne finansieringen var den gjennomsnittlige månedlige finansieringen rundt 950 millioner dollar, med et gjennomsnittlig finansieringsbeløp på 12,419 millioner dollar og en median på 5,425 millioner dollar. Det var 547 finansieringsarrangementer, med et gjennomsnitt på 91 per måned, og den første prosjektfinansieringen utgjorde 57,7 % (316 saker). Når det gjelder spordistribusjon, ledet CeFi an med 2,719 milliarder dollar i finansiering, og overgikk infrastruktursporet (1,87 milliarder dollar). M&A-aktiviteten økte betydelig til 66, en økning på 60,9 % fra 41 i andre halvdel av 2024. Kryptorelaterte børsnoterte selskaper (som Circle og Sol Strategies) samlet inn 2,233 milliarder dollar, et rekordhøyt nivå. Stablecoin-markedet har ekspandert betydelig siden slutten av oktober 2024, med den totale markedsverdien som raskt øker fra 160 milliarder dollar til 240 milliarder dollar, en økning på 50 %. I samme periode klatret prisen på BTC fra et lavpunkt på $68 000 til $105 000, og falt ikke tilbake til området før stablecoinen trakk seg opp i løpet av året. Den tilknyttede økningen av stablecoins og BTC har gitt likviditetsstøtte for Tier 1-finansiering, spesielt drevet store transaksjoner i CeFi-området. Totalt sett, i første halvdel av 2025, økte finansieringsmengden i krypto-primærmarkedet betydelig, men antallet hendelser fortsatte å synke, og viste en trend med stor finansieringskonsentrasjon, aktive fusjoner og oppkjøp, sporpreferanse som skiftet til CeFi og kapitalstrømmer til annenhåndsmarkedet. Investeringshotspots har en tendens til å være kompatible, diversifiserte og skalerte Oversikt over fordeling av finansieringsbeløp i første halvår 2025 Fra de 399 finansieringene av det avslørte beløpet, stupte antallet finansieringer under 10 millioner dollar med mer enn 45 % fra år til år, nær halvering; tallet på 1000-50 millioner amerikanske dollar er stabilt; Antall finansieringer over 50 millioner dollar økte med 146,7 %, hovedsakelig konsentrert i CeFi, gruveselskaper og kapitalforvaltningsselskaper, noe som indikerer at kapital foretrekker store investeringer og reduserer små oppsett. Ytelsen til banen er tydelig differensiert, og investeringshotspots har en tendens til å være kompatible og diversifiserte. CeFi ledet an med 2,719 milliarder dollar i finansiering, en år-til-år økning på 479,7 % og en måned-til-måned økning på 1,354 %, og gjenvant sin ledende posisjon. Infrastruktursporet samlet inn 1,87 milliarder dollar, ned 17,1 % fra måned til måned. DeFi og verktøyspor tiltrakk seg henholdsvis 84,1 % og 117,9 % fra år til år. I første halvdel av 2025 vil det primære kryptomarkedet vise egenskapene til kapitalkonsentrasjon og spordiversifisering, med CeFi som dominerer markedsvinden på grunn av likviditetsstøtte og samsvarsfordeler, og børsnoterte selskaper følger Strategys kryptoreservestrategi for å omforme verdsettelseslogikk med likviditeten og verdiskapningspotensialet til BTC og stablecoins. DeFi og verktøy fortsetter å bli foretrukket på grunn av teknologisk innovasjon, og markedet som helhet beveger seg mot et mer effektivt investeringsmønster. De 5 beste finansieringssporene i første halvdel av 2025 I første halvdel av 2025 ledet a16z og Coinbase Ventures kryptoinvesteringer 2025 H1 Crypto Native Institusjon ytelse a16z og Coinbase Ventures ledet kryptoinvesteringen i første halvdel av 2025, med a16z som tok 33 skudd og ledet 23 investeringer, med fokus på skjæringspunktet mellom AI og blokkjede, og viste en presis layout. Coinbase Ventures fulgte med 32 investeringer, men ledet bare 2, og tok i bruk en diversifiseringsstrategi som kastet et bredt nett. 1kx, Hack VC og Paradigm opprettholder sin ledelse innen ledende investeringer, hver med sine egne egenskaper. Krypto-native fond har en tendens til å være konservative, med 700 institusjoner som har investert minst én gang (selv institusjoner som LD Capital, AU21 Capital og andre institusjoner som har gjort mer enn 200 investeringer) som ikke har gjort grep i første halvår, og står for rundt 67 %, noe som gjenspeiler at markedet er i et forsiktig humør. Inspirert av det børsnoterte selskapets strategi, har noen krypto-VC-er vendt seg til å investere i blokkjedekonseptaksjer, noe som fremmer ytterligere integrasjon av kryptoaktiva og tradisjonell finans, noe som gjenspeiler diversifiseringen og modenheten til kryptoinvesteringsstrategier. Fragmenteringen av økosystemet for offentlige kjeder har intensivert, og drivkraften til kryptofond på offentlige kjeder og applikasjoner har svekket seg 2025 H1 mainstream offentlig kjedeøkologi og finansieringsytelse Ethereum er lederen av den offentlige kjeden med mer enn 2,700 applikasjoner av høy kvalitet (unntatt ukjente meme-prosjekter), med en total finansiering på 1,63 milliarder dollar, langt overgår andre økosystemer og konsoliderer markedsdominansen. Imidlertid optimaliserer nye offentlige kjeder de spesifikke dimensjonene til "Impossible Triangle" for å møte brukernes ulike behov. Nye offentlige kjeder har betydelig overgått Ethereum i applikasjonsvekstrate, og har raskt tatt markedssegmenter og utfordret deres dominans. Til syvende og sist fører det til intensivering av fragmenteringen av økosystemet for offentlige kjeder. For eksempel har Solana blitt et arnested for meme-mynter og DeFi-applikasjoner på grunn av sin høye gjennomstrømning, som tiltrekker seg brukere av høyfrekvent handel. Base fokuserer på kompatible eiendeler og AI-drevne applikasjoner på kjeden, og optimaliserer rimelige Layer 2-løsninger for å møte behovene til institusjoner og utviklere. Drivkraften til kryptofond på offentlige kjeder og applikasjoner har svekket seg, og finansieringsmengden har veket betydelig fra veksten i applikasjonsøkosystemet. I første halvår var midler fra primærmarkedet konsentrert i CeFi-sporet, og finansieringsbeløpet til vanlige offentlige kjeder var generelt tregt og viste en nedadgående trend, men applikasjonsutviklingen ble ikke vesentlig trukket ned. I følge DeveloperReport falt månedlige aktive utviklere til rundt 21 800 i januar i år, det laveste nivået på nesten fire år, og har tatt seg opp igjen til et høydepunkt på 29 700 midt på året, og fellesskapsdrevet teknologisk innovasjon veier opp for finansieringsgapet. Binance Alpha gjør BNB Chain til et CEX-DEX-testfelt Det mest bemerkelsesverdige fenomenet i Q2 2025 er utvilsomt Binance Alpha-prosjektet på 1,7 millioner dollar som ble lansert av Binance i mai. Sammenlignet med OKXs banebrytende BTC Renaissance CEX-DEX-handelsopplevelse, samt de kontroversielle Binance-noteringene og VC-utgangsveiene, eller den lukrative fortjenesten til DEX og All-in-one (AIO) handelsplattformer på kjeden. Binance Alpha-prosjektet tar sikte på å gi likviditet til prosjektparter samtidig som det skaper et velstående interaksjonsscenario på kjeden for BNB Chain, som veileder og oppmuntrer brukere til å migrere likviditet fra CEX til sitt eget økosystem. Markedsdata validerer effektiviteten til denne strategien: fra april til juli økte BNB Chains daglige DEX-handelsvolum fra 1 milliard dollar til maksimalt 7 milliarder dollar, og andelen av nettverksomfattende handelsvolum hoppet fra 12 % til 49 %, mens andelen Ethereum og Solana falt fra henholdsvis 25 % og 22 % til 15 % og 11 %. Deretter har andre T2-børser også lansert sine egne unike sentraliserte DEX-handelsopplevelsestjenester. Binances trekk er ikke bare et insentiv for brukerne, men markerer også det første året 2025 som en test for transformasjon og kompromittering av sentraliserte børser til det opprinnelige kryptoøkosystemet. Alpha Points-systemet tar sikte på å styrke Binance-bruker- og fellesskapets klebrighet ved å sette forskjellige poengsummer og lagdelte terskler, og tjene som en styringsvektfordelingsmekanisme for Binance- og BNB-økosystemene. Institusjonell godkjenning er i et dilemma, og logikken i nye myntoppføringer er drevet av fellesskapet I følge Rootdatas finansieringsdata: Blant tokenene som er oppført på Binance Alpha, står prosjekter som ikke har annonsert finansiering for 56,5 %, og den totale markedsverdien av prosjekter som ikke er finansiert er så høy som 8,69 milliarder dollar, mens den totale markedsverdien av prosjekter som har mottatt finansiering bare er 6,23 milliarder dollar. Av alle prosjektene støtter 30 Ethereum-nettverket og 27 støtter BSC-nettverket, etterfulgt av Polygon, Arbitrum, Base og Solana. Dette betyr at i tillegg til å skaffe en exit-plan gjennom den offisielle noteringen av Binance, bør gründere prioritere å støtte mainstream-nettverk som Ethereum og BSC for å øke suksessraten for å bli valgt av Binance Alpha. Enda viktigere er det at prosjektets markedsføringsstrategi bør prioritere støtte fra Binance-brukere og fellesskapet, noe som kan bety at de nødvendige betingelsene for å få påtegninger fra utmerkede institusjoner gradvis har blitt en saga blott for å notere Binance. "VC-myntforbannelsen" er fortsatt i kraft, med mindre enn 25 % av prosjektene med en historie med finansieringsverdsettelse og utmerket ytelse "VC Coin Curse" er fortsatt i kraft av følgende grunner: Den eksterne kryptoindustrien er illikvid Detaljinvestorer har svak kjøpslyst Institusjonelle investeringer samsvarer ikke med prosjekter med høy verdsettelse Kryptoindustrien har gått inn i en trinnvis modenhetssyklus av tekniske flaskehalser Mangel på innovasjon og manglende evne til organisk å integrere seg med den blomstrende AI-industrien har ført til manglende evne til å introdusere ekstern spillover-likviditet. MCAP-forhold: beregnet ved å dele finansieringsverdien med gjeldende markedsverdi, prosjektene med finansieringshistorikk som kan opprettholdes på mer enn 10 ganger er 0, og i henhold til dagens ytelse forventes institusjonen å være vanskelig å få tilbake kostnadene. FDV-forhold: beregnet ved å dele finansieringsverdien med gjeldende FDV-verdivurdering, mindre enn 25 % av prosjektene med en historie med finansieringsverdi og utmerket ytelse, og feilraten er så høy som 75 %. Stablecoins og RWA-er fra begynnelsen av Wall Street Markedsverdien til stablecoins økte fra 226 milliarder dollar til 244 milliarder dollar i Q2, med en kvartalsvis vekstrate på 7,9 %. Ved å dra nytte av signeringen av Stablecoin Regulation Act og "Big and Beautiful" Act, vil obligatorisk beholdning og nasjonale reserver gi den amerikanske dollaren kjøpekraft på gjeld, og markedsverdien av stablecoins forventes å fortsette å vokse. Derfor forventes det å holde stablecoins og relaterte RWA-inntekter å motta fortrinnsretter fra staten og skattelettelser i fremtiden. Ved å dra nytte av de ovennevnte positive faktorene, ble Circle, USDC-utstederen av Q2-børsnoteringen, den første stablecoin-konseptaksjen i Nasdaq-kryptovalutasektoren i tillegg til BTC-gruvedrift, kryptovalutabeholdning, børser og andre konsepter, og ble en gullabsorber på Wall Street innen en uke etter notering. Circles forbløffende ytelse i verdsettelse: I følge Rootdata OTC-data, før børsnoteringen, ble Circle SPV solgt OTC til $36 per aksje (verdsettelse på $8,2 milliarder), mens CRCL for tiden er $204 per aksje, så Circles verdsettelse steg til $46,6 milliarder etter notering på Nasdaq, og registrerte en økning på 566,7 %. Verdsettelsesfordelen med stablecoin-konseptet i Nasdaq-markedet i forhold til andre kryptovalutakonsepter I følge Rootdata OTC-statistikk er det mest populære børsnoteringsprosjektet Kraken-børskonseptaksjen. Krakens verdsettelsesanalyse før børsnotering viser:  Å bruke P/E-metoden for å sammenligne Coinbase og Circle har henholdsvis 20x og 8x oppside Det er 4 ganger mer plass til å bruke inntektsmetoden enn Coinbase Krakens kostnadskontroll, inntektsvekst og fortjenestemarginer er betydelig høyere enn Circles Dette gjenspeiler Wall Streets preferanse for stablecoins og RWA-er, og bekrefter også verdsettelsesfordelen til stablecoin-konseptet fremfor andre kryptovalutakonsepter i Nasdaq-markedet. Circle er prosjektet med det høyeste finansieringsbeløpet blant børsnoteringer, og nådde 2,2 milliarder dollar, sammenlignet med Coinbase og Kraken som bare samlet inn 500 millioner dollar og 120 millioner dollar, og den store amerikanske aksjefinansieringstidsrytmen er 1-2 år. M&A/Pre-IPO/IPO/Private Equity okkuperer de fire beste rundene med det høyeste finansieringsbeløpet Under påvirkning av Q2-trenden viser Rootdata-data at de varme pengene i markedet beveger seg nærmere konseptet med amerikanske aksjer, og de fire beste finansieringsrundene i første halvår ble kontrahert av institusjonelle aktiviteter (M&A/Pre-IPO/IPO/Private Equity), noe som betydelig oversteg såkornrunde A-finansieringsrunden som tidligere ble foretrukket av kryptorisikokapital og dukket opp intensivt i DeFi- og infrastrukturfeltene. Integreringen av oppstrøms- og nedstrømsressurser i bransjen, og vinden fra bakdørsnotering har blåst oppmerksomheten til kryptohvaler til Wall Street-fond Bemerkelsesverdige nøkkelavtaler inkluderer: Deribit-opsjonshandelsleder ble kjøpt opp av Coinbase, som lanserte evigvarende kontraktshandel i det kompatible USA på samme tid Nano Labs gruvekonsept Sol Strategies henter Solana-obligasjoner og SharpLink henter ETH-obligasjoner for å utstede obligasjoner Denne trenden med kapitalflyt bekrefter de sykliske egenskapene til de ovennevnte tekniske flaskehalsene og forfallskurvene - integreringen av oppstrøms- og nedstrømsressurser i bransjen, og blåser også vinden av déjà vu SPAC-bakdørsoppføringer i 2021, noe som utløser kryptohvaler til å gire opp for Wall Street-fond. Som gründer, i tillegg til å tenke på hvordan du kan øke kontantstrøminntektene, bør du også vurdere hvordan du kan "tjene penger" i tide. Veien ut for kryptograsrot, RWA eller algoritmiske stablecoins? I følge Roodata-statistikk tilsvarer det nåværende finansieringsbeløpet konseptet med Circle stablecoins, Bridge, Paxos og Ethena, blant annet RWA og algoritmiske stablecoins, en av DeFi-applikasjonene, er alvorlig undervurdert sammenlignet med Circle, som er støttet av Wall Street-midler. Gjennom analysen av figuren ovenfor er venturekapitalinstitusjonene som investerte i tidlig fase og reinvesterte i Circle, Coinbase og Kraken, hovedsakelig Breyer, DCG, General Catalyst, IDG, a16z, Rabbit Capital, etc., i øverste rad, og disse VC-ene har blitt de største vinnerne av denne runden med amerikanske kryptoaksjekonseptaksjer. Se en PDF-versjon av denne rapporten: Kinesisk |  Engelsk Om RootData RootData er en Web3-aktivadataplattform dedikert til å gjøre Web3-investeringer enklere, med over 16 000 prosjekter, 10 000 investorer, 13 000 tegn og 8 800 finansieringsrunder, som presenterer data på en svært visuell og strukturert måte, og har blitt en viktig dataplattform for mer enn 2 millioner Web3-brukere for å utforske alfaprosjekter i tidlig fase og ta investeringsbeslutninger. Ansvarsfraskrivelse Denne rapporten er produsert av RootData Research og informasjonen eller meningene som uttrykkes i denne rapporten utgjør ikke investeringsstrategier eller anbefalinger til noen. Informasjonen, meningene og spekulasjonene i denne rapporten gjenspeiler RootData Researchs vurdering på publiseringsdatoen og bør ikke brukes som grunnlag for fremtidig ytelse. På forskjellige tidspunkter kan RootData Research utstede rapporter som ikke stemmer overens med informasjonen, meningene og spekulasjonene i denne rapporten. RootData Research garanterer ikke at informasjonen i denne rapporten holdes oppdatert, og tillit til informasjonen i dette materialet er etter leserens skjønn og er kun til informasjonsformål. Denne rapporten er produsert av RootData Research. Informasjonen eller meningene som kommer til uttrykk i denne rapporten utgjør ikke investeringsstrategier eller anbefalinger for noen. Informasjonen, meningene og spekulasjonene i denne rapporten gjenspeiler bare vurderingen til RootData Research på dagen for utgivelsen av denne rapporten. Tidligere resultater skal ikke brukes som grunnlag for fremtidige resultater. På forskjellige tidspunkter kan RootData Research utstede rapporter som ikke stemmer overens med informasjonen, meningene og spekulasjonene i denne rapporten. RootData Research garanterer ikke at informasjonen i denne rapporten holdes oppdatert. Å stole på informasjonen i dette materialet er etter leserens skjønn. Dette materialet er kun for referanse.