Precio de Q2

Autor: RootData Research   Conclusiones principales En la primera mitad de 2025, la financiación total del mercado primario de criptomonedas fue de 7,75 mil millones de dólares, un aumento interanual del 40,17% y un aumento intermensual del 77,75%. Hubo un total de 547 financiamientos, con un promedio de 91 por mes, y el número continuó disminuyendo, mostrando una tendencia de gran concentración de financiamiento, fusiones y adquisiciones activas, cambio de preferencia de seguimiento a CeFi y flujo de capital al mercado secundario. La capitalización de mercado de las stablecoins ha superado los USD 240 mil millones, y el aumento en conjunto con BTC ha brindado soporte de liquidez para el financiamiento de Nivel 1, especialmente impulsando grandes transacciones en el campo CeFi. El mercado primario de criptomonedas muestra las características de concentración de capital y diversificación de pistas, con CeFi dominando la tendencia del mercado debido al apoyo de liquidez y las ventajas de cumplimiento, mientras que DeFi y las herramientas continúan siendo favorecidas debido a la innovación tecnológica. De los 399 financiamientos del monto divulgado, el número de financiamientos por debajo de $ 10 millones se desplomó en más del 45% interanual, cerca de la reducción a la mitad; El número de financiamientos por encima de los 50 millones de dólares aumentó un 146,7%, concentrado principalmente en las pistas de CeFi, empresas mineras y empresas de gestión de activos. Las cuatro principales rondas de financiación en la primera mitad del año fueron contratadas por actividades institucionales (M&A/Pre-IPO/IPO/Private Equity), superando significativamente la ronda semilla Una ronda de financiación que fue favorecida por el capital de riesgo criptográfico en el pasado y apareció intensamente en los campos de DeFi e infraestructura. Ethereum ha recaudado un total de 1.630 millones de dólares, ocupando el primer lugar en las cadenas públicas, pero las cadenas públicas emergentes han superado significativamente a Ethereum en términos de tasa de crecimiento de aplicaciones. Los desarrolladores activos mensuales cayeron a un mínimo de casi cuatro años de alrededor de 21,800 en enero y se han recuperado a un máximo de 29,700 a mediados de año, y la innovación tecnológica impulsada por la comunidad está compensando la brecha de financiamiento. Binance Alpha ha convertido BNB Chain en un campo de pruebas CEX-DEX, y su volumen de operaciones DEX ha aumentado del 12% al 49% en la red. El sistema de puntos Alpha sirve como un mecanismo de distribución de peso de gobernanza para los ecosistemas Binance y BNB al establecer diferentes puntajes y umbrales escalonados, y ha explorado con éxito nuevos caminos para la cotización de Binance y la salida de VC. Los proyectos de financiamiento no anunciados de Binance Alpha representaron el 56.5%, con una capitalización de mercado total de USD 8.69 mil millones, mientras que el valor de mercado total de los proyectos que habían recibido financiamiento fue de solo USD 6.23 mil millones, y menos del 25% de los proyectos con un historial de valoración de financiamiento y excelente desempeño. El absorbente de oro de Wall Street, Circle, se convirtió en el proyecto con mayor financiación en la OPI con 2.200 millones de dólares, y antes de la OPI, Circle SPV se vendió OTC a 36 dólares por acción (valoración de 8.200 millones de dólares). Por el contrario, Coinbase y Kraken solo recaudaron $ 500 millones y $ 120 millones, y su gran ritmo de tiempo de financiamiento de acciones en EE. UU. es de aproximadamente 1 a 2 años. Los sectores de stablecoins y RWA han sido reconocidos por Wall Street, inyectando un fuerte impulso al proceso de integración en toda la industria. En la primera mitad de 2025, se registraron un total de 547 financiamientos del mercado primario de criptomonedas, por un total de US $ 7.75 mil millones Financiación del mercado primario de Web3, precio de BTC y correlación de las stablecoins En la primera mitad de 2025, el monto de financiamiento del mercado de financiamiento primario criptográfico alcanzó los US$7,75 mil millones, un aumento del 40,17% interanual y del 77,75% intermensual. Recaudó 2.895 millones de dólares en marzo, de los cuales Binance representó 2.000 millones de dólares. Excluyendo este financiamiento, el financiamiento mensual promedio fue de aproximadamente $950 millones, con un monto promedio de financiamiento de $12.419 millones y una mediana de $5.425 millones. Hubo 547 eventos de financiamiento, con un promedio de 91 por mes, y el primer financiamiento de proyectos representó el 57,7% (316 casos). En términos de distribución de vías, CeFi lideró el camino con $ 2.719 mil millones en financiamiento, superando la pista de infraestructura ($ 1.87 mil millones). La actividad de fusiones y adquisiciones aumentó significativamente a 66, un aumento del 60,9% desde 41 en la segunda mitad de 2024. Las empresas cotizadas relacionadas con las criptomonedas (como Circle y Sol Strategies) recaudaron USD 2.233 millones, un récord. El mercado de stablecoins se ha expandido significativamente desde finales de octubre de 2024, con una capitalización de mercado total que ha aumentado rápidamente de 160 mil millones de dólares a 240 mil millones de dólares, un aumento del 50%. Durante el mismo período, el precio de BTC subió de un mínimo de $ 68,000 a $ 105,000, y no volvió a caer al rango antes de que la moneda estable subiera durante el año. El aumento vinculado de las stablecoins y BTC ha proporcionado soporte de liquidez para la financiación de nivel 1, especialmente impulsando grandes transacciones en el espacio CeFi. En general, en la primera mitad de 2025, la cantidad de financiamiento en el mercado primario de criptomonedas aumentó significativamente, pero la cantidad de eventos continuó disminuyendo, mostrando una tendencia de gran concentración financiera, fusiones y adquisiciones activas, cambio de preferencia de seguimiento a CeFi y flujos de capital al mercado secundario. Los puntos críticos de inversión tienden a cumplir con las normas, diversificarse y escalarse Resumen de la distribución del importe de la financiación en el primer semestre de 2025 De los 399 financiamientos del monto divulgado, el número de financiamientos por debajo de $ 10 millones se desplomó en más del 45% interanual, cerca de la reducción a la mitad; el número de 1000-50 millones de dólares estadounidenses es estable; El número de financiamientos por encima de los 50 millones de dólares aumentó un 146,7%, concentrado principalmente en las pistas de CeFi, empresas mineras y empresas de gestión de activos, lo que indica que el capital prefiere grandes inversiones y reduce los pequeños diseños. El rendimiento de la vía está claramente diferenciado y los puntos críticos de inversión tienden a cumplir con las normas y diversificarse. CeFi lideró el camino con 2.719 millones de dólares en financiación, un aumento interanual del 479,7% y un aumento intermensual del 1.354%, recuperando su posición de liderazgo. La pista de infraestructura recaudó $ 1.87 mil millones, un 17.1% menos mes a mes. Las pistas de DeFi y herramientas atrajeron un 84,1% y un 117,9% interanual, respectivamente. En la primera mitad de 2025, el mercado primario de criptomonedas mostrará las características de concentración de capital y diversificación de seguimiento, con CeFi dominando el viento del mercado debido al apoyo de liquidez y las ventajas de cumplimiento, y las empresas que cotizan en bolsa siguiendo la estrategia de reserva criptográfica de Strategy para remodelar la lógica de valoración con la liquidez y el potencial de valor agregado de BTC y stablecoins. DeFi y las herramientas continúan siendo favorecidas debido a la innovación tecnológica, y el mercado en su conjunto se está moviendo hacia un patrón de inversión más eficiente. Las 5 principales vías de financiación en el primer semestre de 2025 En la primera mitad de 2025, a16z y Coinbase Ventures lideraron la inversión en criptomonedas Rendimiento de las instituciones nativas criptográficas H1 2025 a16z y Coinbase Ventures lideraron la inversión en criptomonedas en la primera mitad de 2025, con a16z haciendo 33 disparos y liderando 23 inversiones, centrándose en la intersección de la IA y la cadena de bloques, mostrando un diseño preciso. Coinbase Ventures siguió con 32 inversiones, pero solo lideró 2, adoptando una estrategia de diversificación que arrojó una amplia red. 1kx, Hack VC y Paradigm mantienen su liderazgo en la inversión líder, cada uno con sus propias características. Los fondos cripto-nativos tienden a ser conservadores, con 700 instituciones que han invertido al menos una vez (incluso instituciones como LD Capital, AU21 Capital y otras instituciones que han realizado más de 200 inversiones) que no han realizado movimientos en la primera mitad del año, lo que representa alrededor del 67%, lo que refleja que el mercado está en un estado de ánimo cauteloso. Inspirados por la estrategia de la empresa que cotiza en bolsa, algunos capitalistas de riesgo de criptomonedas han recurrido a invertir en acciones conceptuales de blockchain, promoviendo una mayor integración de los criptoactivos y las finanzas tradicionales, lo que refleja la diversificación y madurez de las estrategias de inversión en criptomonedas. La fragmentación del ecosistema de la cadena pública se ha intensificado y la fuerza impulsora de los fondos criptográficos en las cadenas y aplicaciones públicas se ha debilitado 2025 H1 Ecología de la cadena pública principal y desempeño financiero Ethereum es el líder de la cadena pública con más de 2.700 aplicaciones de alta calidad (excluyendo proyectos de memes desconocidos), con una financiación total de 1.630 millones de dólares, superando con creces a otros ecosistemas y consolidando su dominio del mercado. Sin embargo, las cadenas públicas emergentes optimizan las dimensiones específicas del "Triángulo Imposible" para satisfacer las diversas necesidades de los usuarios. Las cadenas públicas emergentes han superado significativamente a Ethereum en la tasa de crecimiento de aplicaciones, apoderándose rápidamente de segmentos de mercado y desafiando su dominio. En última instancia, conduce a la intensificación de la fragmentación del ecosistema de la cadena pública. Por ejemplo, Solana se ha convertido en un semillero de monedas meme y aplicaciones DeFi debido a su alto rendimiento, atrayendo a usuarios comerciales de alta frecuencia. Base se centra en activos compatibles y aplicaciones en cadena impulsadas por IA, optimizando soluciones de capa 2 de bajo costo para satisfacer las necesidades de instituciones y desarrolladores. La fuerza impulsora de los fondos criptográficos en las cadenas y aplicaciones públicas se ha debilitado, y la cantidad de financiamiento ha divergido significativamente del crecimiento del ecosistema de aplicaciones. En la primera mitad del año, los fondos del mercado primario se concentraron en la vía CeFi, y el monto de financiamiento de las cadenas públicas principales fue generalmente lento y mostró una tendencia a la baja, pero el desarrollo de aplicaciones no se vio afectado significativamente. Según DeveloperReport, los desarrolladores activos mensuales cayeron a alrededor de 21,800 en enero de este año, un mínimo de casi cuatro años, y se han recuperado a un máximo de 29,700 a mediados de año, y la innovación tecnológica impulsada por la comunidad está compensando la brecha de financiamiento. Binance Alpha convierte BNB Chain en un campo de prueba CEX-DEX El fenómeno más notable en el segundo trimestre de 2025 es, sin duda, el proyecto Binance Alpha de USD 1.7 millones lanzado por Binance en mayo. En comparación con la experiencia de trading pionera de OKX en BTC Renaissance CEX-DEX, así como con las controvertidas rutas de salida de Binance Listing y VC, o las lucrativas ganancias de las plataformas de trading en cadena DEX y All-in-one (AIO). El proyecto Binance Alpha tiene como objetivo proporcionar liquidez a las partes del proyecto al tiempo que crea un escenario de interacción próspero en cadena para BNB Chain, guiando e incentivando a los usuarios a migrar liquidez de CEX a su propio ecosistema. Los datos de mercado validan la efectividad de esta estrategia: de abril a julio, el volumen diario de operaciones DEX de BNB Chain aumentó de $ 1 mil millones a un máximo de $ 7 mil millones, y la participación del volumen de operaciones en toda la red saltó del 12% al 49%, mientras que la participación de Ethereum y Solana cayó del 25% y 22% al 15% y 11%, respectivamente. Posteriormente, otros exchanges T2 también han lanzado sus propios servicios únicos de experiencia comercial DEX centralizados. El movimiento de Binance no solo es un incentivo para los usuarios, sino que también marca el primer año de 2025 como una prueba para la transformación y el compromiso de los intercambios centralizados con el ecosistema criptográfico original. El Sistema de Puntos Alfa tiene como objetivo fortalecer la adherencia de los usuarios y la comunidad de Binance mediante el establecimiento de diferentes puntajes y umbrales escalonados, sirviendo como un mecanismo de distribución de peso de gobernanza para los ecosistemas Binance y BNB. El respaldo institucional está en un dilema, y la lógica de los nuevos listados de monedas es impulsada por la comunidad Según los datos de financiación de Rootdata: Entre los tokens listados en Binance Alpha, los proyectos que no han anunciado financiamiento representan el 56.5%, y el valor de mercado total de los proyectos que no han sido financiados es tan alto como $ 8.69 mil millones, mientras que el valor de mercado total de los proyectos que han recibido financiamiento es de solo $ 6.23 mil millones. De todos los proyectos, 30 son compatibles con la red Ethereum y 27 con la red BSC, seguidos de Polygon, Arbitrum, Base y Solana. Esto significa que, además de obtener un plan de salida a través de la cotización oficial de Binance, los fundadores deben priorizar el apoyo a las redes principales como Ethereum y BSC para aumentar la tasa de éxito de ser seleccionados por Binance Alpha. Más importante aún, la estrategia de marketing del proyecto debe priorizar el apoyo de los usuarios de Binance y la comunidad, lo que puede significar que las condiciones necesarias para obtener el respaldo de excelentes instituciones se hayan convertido gradualmente en cosa del pasado para listar Binance. La "maldición de las monedas de capital riesgo" sigue vigente, con menos del 25% de los proyectos con un historial de valoración de financiación y un excelente rendimiento La "maldición de la moneda VC" todavía está vigente por las siguientes razones: La industria criptográfica externa es ilíquida Los inversores minoristas tienen un apetito de compra débil La inversión institucional desajusta los proyectos de alta valoración La industria de las criptomonedas ha entrado en un ciclo de madurez gradual de cuellos de botella técnicos La falta de innovación y la incapacidad de integrarse orgánicamente con la floreciente industria de la IA han llevado a la incapacidad de introducir liquidez externa indirecta. Ratio MCAP: calculado dividiendo la valoración de la financiación por el valor actual de mercado, los proyectos con historial de financiación que se pueden mantener en más de 10 veces son 0, y según el rendimiento actual, se espera que la institución tenga dificultades para recuperar el coste. Relación FDV: calculada dividiendo la valoración de financiamiento por la valoración FDV actual, menos del 25% de los proyectos con un historial de valoración de financiamiento y excelente desempeño, y la tasa de fracaso es tan alta como 75%. Stablecoins y RWA desde los albores de Wall Street La capitalización de mercado de las stablecoins aumentó de 226.000 millones de dólares a 244.000 millones de dólares en el segundo trimestre, con una tasa de crecimiento trimestral del 7,9%. Beneficiándose de la firma de la Ley de Regulación de Stablecoins y la Ley "Big and Beautiful", la tenencia obligatoria y las reservas nacionales proporcionarán al dólar estadounidense poder adquisitivo de deuda, y se espera que el valor de mercado de las stablecoins siga creciendo. Por lo tanto, se espera que la tenencia de stablecoins y los ingresos relacionados con los RWA reciban políticas preferenciales del estado y exenciones fiscales en el futuro. Beneficiándose de los factores positivos anteriores, Circle, el emisor de USDC de la OPI del segundo trimestre, se convirtió en la primera acción conceptual de stablecoin en el sector de las criptomonedas Nasdaq, además de la minería de BTC, la tenencia de criptomonedas, los intercambios y otros conceptos, y se convirtió en un absorbente de oro en Wall Street una semana después de su cotización. El asombroso desempeño de Circle en valoración: Según los datos de Rootdata OTC, antes de la OPI, Circle SPV se vendió OTC a $ 36 por acción (valoración de $ 8.2 mil millones), mientras que CRCL es actualmente de $ 204 por acción, por lo que la valoración de Circle aumentó a $ 46.6 mil millones después de cotizar en Nasdaq, registrando un aumento del 566.7%. La ventaja de valoración del concepto de stablecoin en el mercado Nasdaq sobre otros conceptos de criptomonedas Según las estadísticas de Rootdata OTC, el proyecto de OPI más popular es el concepto de acciones de intercambio Kraken. El análisis de valoración previo a la OPI de Kraken muestra:  Usar el método P/E para comparar Coinbase y Circle tiene un alza de 20x y 8x, respectivamente Hay 4 veces más espacio para usar el método de ingresos que Coinbase El control de costos, el crecimiento de los ingresos y los márgenes de beneficio de Kraken son significativamente más altos que los de Circle Esto refleja la preferencia de Wall Street por las stablecoins y los RWA, y también confirma la ventaja de valoración del concepto de stablecoin sobre otros conceptos de criptomoneda en el mercado Nasdaq. Circle es el proyecto con la mayor cantidad de financiamiento entre las OPI, alcanzando los $ 2.2 mil millones, en comparación con Coinbase y Kraken recaudando solo $ 500 millones y $ 120 millones, y su gran ritmo de tiempo de financiamiento de acciones de EE. UU. es de 1 a 2 años. M&A/Pre-IPO/IPO/Private Equity ocupa las cuatro primeras rondas con mayor cantidad de financiamiento Bajo la influencia de la tendencia del segundo trimestre, los datos de Rootdata muestran que el dinero caliente en el mercado se está acercando al concepto de acciones estadounidenses, y las cuatro principales rondas de financiación en la primera mitad del año fueron contratadas por actividades institucionales (fusiones y adquisiciones / pre-OPI / OPI / capital privado), superando significativamente la ronda inicial Una ronda de financiación que fue favorecida por el capital de riesgo criptográfico en el pasado y apareció intensamente en los campos de DeFi e infraestructura. La integración de los recursos ascendentes y descendentes en la industria, y el viento de la cotización por la puerta trasera ha atraído la atención de las ballenas criptográficas hacia los fondos de Wall Street Los acuerdos clave notables incluyen: El líder en comercio de opciones de Deribit fue adquirido por Coinbase, que lanzó el comercio de contratos perpetuos en los Estados Unidos al mismo tiempo Concepto de minería de Nano Labs Sol Strategies aumenta los bonos de Solana y SharpLink aumenta los bonos ETH para emitir bonos Esta tendencia del flujo de capital confirma las características cíclicas de los cuellos de botella técnicos y las curvas de vencimiento mencionados anteriormente: la integración de los recursos upstream y downstream en la industria, y también sopla el viento de las cotizaciones de puerta trasera de SPAC de déjà vu en 2021, lo que hace que las ballenas criptográficas se preparen para los fondos de Wall Street. Como emprendedor, además de pensar en cómo aumentar los ingresos por flujo de efectivo, también debe considerar cómo "monetizar" de manera oportuna. ¿La salida para las criptomonedas de base, RWA o stablecoins algorítmicas? Según las estadísticas de Roodata, el monto de financiamiento actual es equivalente al concepto de monedas estables Circle, Bridge, Paxos y Ethena, entre las cuales RWA y monedas estables algorítmicas, una de las aplicaciones DeFi, están seriamente infravaloradas en comparación con Circle, que está respaldada por fondos de Wall Street. A través del análisis de la figura anterior, las instituciones de capital de riesgo que invirtieron en etapa inicial y reinvirtieron en Circle, Coinbase y Kraken, principalmente Breyer, DCG, General Catalyst, IDG, a16z, Rabbit Capital, etc., están en la fila superior, y estos VC se han convertido en los mayores ganadores de esta ronda de acciones de concepto de acciones criptográficas de EE. UU. Vea una versión en PDF de este informe: Chino |  Inglés Acerca de RootData RootData es una plataforma de datos de activos Web3 dedicada a simplificar la inversión en Web3, con más de 16.000 proyectos, 10.000 inversores, 13.000 caracteres y 8.800 rondas de financiación, que presenta datos de una manera muy visual y estructurada, y se ha convertido en una plataforma de datos esencial para que más de 2 millones de usuarios de Web3 exploren proyectos alfa en fase inicial y tomen decisiones de inversión. Renuncia Este informe es producido por RootData Research y la información u opiniones expresadas en este informe no constituyen estrategias de inversión ni recomendaciones para nadie. La información, las opiniones y las especulaciones contenidas en este informe reflejan el juicio de RootData Research a la fecha de publicación y no se debe confiar en ellas como base para el rendimiento futuro. En diferentes momentos, RootData Research puede emitir informes que son inconsistentes con la información, opiniones y especulaciones contenidas en este informe. RootData Research no garantiza que la información contenida en este informe se mantenga actualizada, y la confianza en la información de este material queda a discreción del lector y es solo para fines informativos. Este informe es producido por RootData Research. La información u opiniones expresadas en este informe no constituyen estrategias de inversión ni recomendaciones para nadie. La información, opiniones y especulaciones contenidas en este informe solo reflejan el juicio de RootData Research el día de la publicación de este informe. El rendimiento pasado no debe utilizarse como base para el rendimiento futuro. En diferentes momentos, RootData Research puede emitir informes que son inconsistentes con la información, opiniones y especulaciones contenidas en este informe. 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