HyperLiquid مقابل Aster: كيف تعيد بورصات Perp DEX تشكيل تصنيفات DeFiLlama

النمو المتفجر لبورصات Perpetual DEXs في DeFi

تُحدث بورصات التداول اللامركزية الدائمة (Perp DEXs) ثورة في مشهد العملات المشفرة، حيث تجاوزت أحجام التداول حاجز التريليون دولار في سبتمبر 2025—زيادة مذهلة بنسبة 48% مقارنة بالشهر السابق. يعكس هذا الارتفاع الهائل انتقالًا متزايدًا للمتداولين من البورصات المركزية (CEXs) إلى البدائل اللامركزية، مدفوعًا بالطلب على الحفظ الذاتي، الشفافية، والتداول غير الحاضن.

لقد توسعت الحصة السوقية لبورصات Perp DEXs بشكل كبير، حيث تمثل الآن أكثر من 20% من حجم تداول العقود الدائمة في البورصات المركزية، مقارنة بأقل من 2% في عام 2022. يبرز هذا النمو السريع الثقة المتزايدة واعتماد حلول التمويل اللامركزي (DeFi).

HyperLiquid وAster: مشهد تنافسي

هيمنة HyperLiquid طويلة الأمد

عززت HyperLiquid مكانتها كلاعب رئيسي في سوق بورصات Perp DEX بفضل نموذج إيراداتها المستدام، قاعدة مستخدميها المخلصة، ونظامها البيئي القوي. تم بناء المنصة على بلوكتشين خاص بها من الطبقة الأولى، HyperEVM، وتدعم أكثر من 100 بروتوكول، مع إجمالي قيمة مقفلة (TVL) يبلغ 2 مليار دولار. هذه المزايا البيئية مكنت HyperLiquid من التفوق في مقاييس رئيسية مثل حجم التداول التراكمي والفائدة المفتوحة.

أحد الإنجازات الرئيسية لـ HyperLiquid هو إطلاق عملتها المستقرة الأصلية، USDH. مدعومة باحتياطيات من مؤسسات مرموقة مثل BlackRock وSuperstate، من المتوقع أن تعزز USDH النمو والتبني داخل نظام HyperLiquid البيئي من خلال تحسين السيولة وتقليل الاحتكاك في التداول.

صعود Aster السريع والجدل المحيط به

برزت Aster كمنافس قوي في مجال بورصات Perp DEX، مستفيدة من حملات تسويقية عدوانية وحضور قوي متعدد السلاسل، خاصة على سلسلة BNB. سمحت هذه الاستراتيجيات لـ Aster بتحدي هيمنة HyperLiquid في أحجام التداول اليومية.

ومع ذلك، فإن صعود Aster لم يخلُ من الجدل. أدت مزاعم حول التداول الوهمي ونقص الشفافية إلى شطبها من تصنيفات DefiLlama. يسلط هذا الحادث الضوء على التحديات المتعلقة بالحفاظ على نزاهة البيانات والثقة في نظام DeFi سريع التطور.

دور الشفافية ونزاهة البيانات في DeFi

يشير شطب Aster من DefiLlama إلى الأهمية الحاسمة للشفافية ونزاهة البيانات في DeFi. ومع نضوج السوق، يجب على المنصات إعطاء الأولوية للإبلاغ الدقيق والممارسات الأخلاقية لبناء ثقة المستخدم وضمان الامتثال التنظيمي.

قرار DefiLlama بإزالة Aster من تصنيفاتها يمثل درسًا تحذيريًا حول مخاطر النمو السريع المدفوع بممارسات مشكوك فيها. كما يؤكد على الحاجة إلى آليات قوية للكشف عن المشكلات مثل التداول الوهمي ومعالجتها، والتي يمكن أن تشوه بيانات السوق وتضلل المستخدمين.

التحول من CEXs إلى DEXs

تزايد شعبية بورصات Perp DEX هو جزء من اتجاه أوسع يتمثل في انتقال المتداولين بعيدًا عن البورصات المركزية. تشمل المحركات الرئيسية لهذا التحول:

• الحفظ الذاتي: تمكن بورصات DEX المستخدمين من الاحتفاظ بالسيطرة على أموالهم، مما يقلل من خطر فقدانها بسبب اختراق البورصات أو سوء الإدارة.

• الشفافية: يتم تسجيل المعاملات على بورصات DEX على سلاسل الكتل العامة، مما يضمن شفافية أكبر مقارنة بالبورصات المركزية.

• التداول غير الحاضن: تتيح بورصات DEX للمستخدمين التداول مباشرة من محافظهم، مما يلغي الحاجة إلى إيداع الأموال في منصة مركزية.

تجعل هذه الميزات بورصات DEX بديلاً جذابًا للمتداولين الذين يبحثون عن مزيد من التحكم، الأمان، والشفافية في أنشطتهم التجارية.

دور العملات المستقرة في أنظمة DEX البيئية

تعد العملات المستقرة حجر الزاوية في أنظمة DEX البيئية، حيث توفر وسيلة تبادل موثوقة ومخزنًا مستقرًا للقيمة. تمثل العملة المستقرة الأصلية لـ HyperLiquid، USDH، مثالًا على هذا الدور. مدعومة باحتياطيات موثوقة، تعزز USDH السيولة وتقلل من الاحتكاك في التداول داخل نظام HyperLiquid البيئي.

من خلال دمج عملة مستقرة أصلية، تعزز HyperLiquid موقعها التنافسي في سوق بورصات Perp DEX، مما يجذب المزيد من المستخدمين ويعزز النمو المستدام.

المنافسون الجدد في مجال بورصات Perp DEX

بينما تهيمن HyperLiquid وAster على سوق بورصات Perp DEX، فإن الوافدين الجدد مثل Lighter وSunPerp يكتسبون زخمًا. تقدم هذه المنصات ميزات مبتكرة وحوافز تنافسية لجذب المستخدمين وشق طريقها الخاص.

تسلط المنافسة المتزايدة في مجال بورصات Perp DEX الضوء على إمكانات السوق والطلب المتزايد على حلول التداول اللامركزية. ومع ذلك، فإنها تؤكد أيضًا على الحاجة إلى استمرار اللاعبين الراسخين مثل HyperLiquid في الابتكار والتكيف للحفاظ على ريادتهم.

المقاييس الرئيسية للنجاح في سوق بورصات Perp DEX

يتم قياس النجاح في سوق بورصات Perp DEX من خلال مقاييس رئيسية مثل الفائدة المفتوحة، إجمالي القيمة المقفلة (TVL)، وحجم التداول. توفر هذه المؤشرات رؤى قيمة حول سيولة المنصة، نشاط المستخدم، وحصتها الإجمالية في السوق.

يعكس الأداء القوي لـ HyperLiquid في المقاييس طويلة الأجل مثل حجم التداول التراكمي والفائدة المفتوحة استراتيجيتها للنمو المستدام وقاعدة مستخدميها المخلصة. في المقابل، يبرز تركيز Aster على أحجام التداول اليومية اعتمادها على التسويق العدواني والزخم قصير الأجل.

الخاتمة: مستقبل بورصات Perp DEX في DeFi

سوق بورصات Perp DEX عند مفترق طرق حاسم، حيث يتنافس اللاعبون الراسخون مثل HyperLiquid وAster على الهيمنة بينما يتحدى الوافدون الجدد الوضع الراهن. ومع تطور السوق، ستكون الشفافية، الاستدامة، والابتكار هي المحركات الرئيسية للنجاح.

بالنسبة للمتداولين والمستثمرين، يمثل صعود بورصات Perp DEX فرصة مثيرة للتفاعل مع قطاع سريع النمو في نظام DeFi البيئي. ومع ذلك، فإنه يؤكد أيضًا على أهمية بذل العناية الواجبة واتباع نهج حذر في التنقل في هذا السوق الديناميكي والتنافسي.